國際股市位於高檔震盪整理，中國股市上季承壓，債市進入調整， 然時序進入下半年，法人分析是整理過後再出發的好時機，尤其中國 股市在6月1日A股正式納入MSCI新興市場指數，資金效應持續，加上 目前中國利率已從高點反轉，股債市經過前波良性修正後，投資價值 浮現，建議以股7債3的黃金比例布局投資。

　　日盛中國豐收平衡基金預定經理人黃昱仁指出，MSCI今年正式將A 股納入新興市場指數，海外資金可望加速增配中國股市。借鏡1996年 與2005年台股入摩經驗，1996/9首次入摩納入權重50％波段上漲59％ ，2005/4 權重升至100％波段上漲67％，2次波段平均漲幅達６成以 上，中國股市後市將不容小覷；比照今年A股5％的權重與去年滬深3 00的漲幅，皆為牛刀小試，未來預期仍有上漲空間可期待。

　　MSCI日前表示將視中國大陸資本市場情況擴大A股納入權重，5/1開 始滬港通、深港通每日額度擴大4倍，照此進度觀察，MSCI在未來5∼ 10年有機會將A股全數納入。

　　黃昱仁表示，2017年四季度中國國債大幅修正，10年國債收益率盤 中超出4％後，遭遇國債期貨迅速拉升，暗示維穩意圖，看出中國國 債4％已是當前的政策容忍上限。由於中國貨幣政策領先美國，且未 來利率上行空間有限，現階段境內債正處於最佳投資甜蜜點。

　　黃昱仁指出，回測中國股債過去5年「股7債3平衡組合」與中國股 市表現，「股7債3」年化報酬率與標準差為10％及14.6％，滬深300 指數年化報酬率與標準差為11.4％及25.3％，意味著股票比重的提升 波動度也大幅上揚，承擔更多風險。在衡量風險值前提下，建議在股 市多頭期間，投資比重為「股7債3」。

<摘錄工商>