自營商昨（24）日買超台股達39.9億元，擊敗投信及外資，成為法 人最給力的指標！法人指出，自營商昨日自行買賣金額達7.19億元， 但避險買超則高達33.7億元，創下去年11月22日來新高。

　　自營商逆襲的兩大關鍵密碼，法人解密：

　　第一、套利交易盛行，大戶手中有股票，心中更有股價；第二、大 戶於市場狂掃權證，讓自營商不得不進場加碼提高避險部位，達到「 兩手策略」以拉高獲利空間。

　　自營商昨日避險買超金額達33.7億元，其中元大滬深300ETF正2、 富邦上証正2，以及國泰中國A50正2等三檔陸股ETF總計約15億元；買 超單一標的則以鴻海最高，金額達10.72億元。

　　統一證券金融商品部副總潘俊賢表示，由於昨日陸股表現不錯，驅 動相關ETF造市商把握創造及贖回的套利機會，由於ETF的進出是放置 於券商的避險帳戶中，因此歸入於避險金額中，另再加上權證的進出 ，造就自營商避險金額創去年11月下旬來新高。

　　潘俊賢指出，大量資金昨日進入權證市場，其中，以鴻海為標的之 權證昨日整體賣超約1.3億元，明顯是瞄準今日鴻海除權息而來，也 顯示投資人對其除息行情有所期待，再加上透過權證除息，可以免除 課徵股利所得稅及二代健保補充保費的優勢，然自營商則須提高避險 部位以為因應。

　　業者指出，市場上不乏有權證高手，一手持有現貨，另一手透過大 掃權證，推促自營商為了避險而買進現股，藉以推高現貨股價、創造 獲利空間的「兩手策略」，因此，自營商在避險過程中對盤勢易助漲 助跌。法人指出，無論行情好壞，這樣的戲碼天天上演，但自營商進 出有漲時助漲、跌時助跌的綜效，對行情影響「不是大好、就是大壞 」。

　　元大投信執行副總黃昭棠及國泰投信ETF團隊主管鄭立誠均認為， 陸股之前受到中美貿易戰及資金緊俏等因素衝擊，股價明顯超跌，近 日展開跌深反彈，尤其金融股等大型權值股大跌後，投資價值浮現。

<摘錄工商>