在勞動市場續強，經濟活動持續走升環境下，美國聯準會如預期升 息，同時調高今明兩年經濟成長率預估值，並刪除會後聲明中對形容 政策「寬鬆」用字。法人認為，整體而言聯準會決策官員對於基本面 正向看待，進一步升息正反映當前美國經濟持續擴張的態勢不變，相 關風險性資產可望延續今年來的好表現，但考量升息循環邁向尾聲， 建議投資人多元配置因應相關未來變化。

　　摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，整體而言，聯 準會本次升息反映當前美國經濟持續擴張的態勢不變，相關風險性資 產今年好表現可望延續，但考量地緣政治、美中關係等消息面因素影 響，且隨著明後兩年聯準會升息循環邁向尾聲，預期各類資產的波動 度與下檔風險將逐步攀升，建議投資人宜透過多元配置且鎖定收益型 資產策略，穩健參與中長期投資契機。

　　隨著指標利率的調升，林雅慧認為，短端利率持續向上推高，但在 通貨膨脹前景受控下，長端利率向上壓力反而相對有限；目前美國十 年期通膨連動債券反應的實質利率，已經回到海嘯後的相對高位，鮑 威爾也在記者會中提到企業對於貿易戰的擔憂，以及新興市場表現對 於聯準會政策方向的重要性，預料短期間殖利率曲線維持趨於平坦， 美元亦相對強勢。

　　林雅慧表示，根據經驗，在殖利率上升的環境中，統計各資產滾動 三個月的總報酬年化平均值，幾乎都能繳出亮眼的正報酬，其中又以 具有息收的股票資產最為突出，報酬率可超過20∼30％，鑑於目前市 場進入高檔震盪，此時採取多重資產策略不失為不錯的參與市場方式 。

　　元大投信則看好美國經濟基本面保持強勁、減稅政策施行、企業營 收穩定增長及庫藏股回購積極等四大利多加持之下，美股仍具備投資 價值，預期未來仍有漲幅空間；因對通貨膨脹預期不變，且市場已經 反映今年升息四次的預期下，美國公債殖利率大幅彈升機率不高，可 布局受升息影響較小的短天期公債、投資等級債券；另外中性看待亞 太股債匯市，對於新興市場較不樂觀，建議投資人審慎因應。

　　商品期貨部分，預期美元指數將在93∼96間整理，全球景氣趨緩時 ，美元反不易走弱，不利黃金走勢，多空因素互抵之下，預期黃金中 期趨勢將呈區間震盪。


<摘錄工商>