中美貿易戰升級，資金湧入債市避險，美國10年期公債殖利率滑落至3%之下，特別股指數與ETF持續走揚，其中以浮動利率特別股表現較佳。

　　柏瑞投信8月「洞悉特別股」報告指出，美中貿易協商遲未達成共識，吸引資金回到投資等級的特別股避險，總計8月份流入約1.7億美元，已連續4個月呈現淨流入。

　　柏瑞投信表示，美國經濟持續優於市場預期，整體金融產業體質良好，根據Bloomberg預估，金融股企業獲利維持成長，第3、4季每股盈餘年成長率可分別達45.7%及30.0%，特別股股利發放無虞。目前特別股指數的殖利率在8月雖回落至5.58%水準，但從絕對數字來看仍具有投資價值，且地緣風險事件紛擾不斷下，未來幾個月殖利率不乏走低機會，投資人有獲得資本利得的契機。

　　柏瑞投信投資顧問部副總石永平表示，8月ISM製造業指數再度重回60以上，整體經濟仍處於擴張階段，不過受到新興市場波動及貿易戰的影響，避險買盤使美國10年期公債殖利率收斂至3%以下，相關政治面干擾短期將隨時牽動市場情緒，美債殖利率短線強升空間有限。

　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，8月份美國10年期公債殖利率回落9.94個基點，特別股殖利率下滑3.4個基點，令特別股與美國公債10年期債利利差擴大至2.69%，此利差雖在近年偏低水準，但仍屬合理；同時與信評同為投資級的公司債利差微服收窄至1.19%，與今年低位仍有距離。

　　基金操作方面，馬治雲指出，面對利率緩升的環境，基金投資組合主要報酬將以息收為主，不過仍會透過主動操作來創造資本利得，如：獲利了結溢價較高的上市特別股，並逢低買進票息較高的新上市特別股等。<摘錄經濟>