近期國際油價走勢疲軟，向來高度連動的能源股卻走出自己的路，西德州原油價格自10月29日跌破每桶67美元關卡後直直落，跌幅逾10%，MSCI世界能源指數逆勢走升1.4%，與弱勢油價明顯脫鉤。

保德信投信指出，歷史經驗，商品資產在景氣擴張期間表現最強勢，全球經濟進入景氣高原期，落後表現的能源股將在景氣末升段扳回一城。

保德信全球資源基金經理人楊博翔分析，今年前三季，國際油價漲勢凌厲，西德州原油價格漲幅逾二成，MSCI世界能源指數僅小漲5%，與油價脫鉤情形已自2016年延伸至今，主要是過去投資人偏好成長型股票，如科技股等，估值偏低的能源股被歸類為價值型股票，不過，下半年以來，偏貴的成長型股票開始修正，資金轉向價值型股票，能源股可望重回資金懷抱。

楊博翔指出，前次景氣循環2009至2014年，初期至中期階段，因產業能見度低，短線期貨投機者多，導致油價表現優於能源股，但中期過後，隨產業發展逐漸明朗穩定，能源股便開始反應基本面獲利而快速上漲，市場對目前景氣循環處於末升段具高度共識，接下來才是能源股表現主場。

楊博翔表示，能源產業近年積極改善體質，降低負債比，現金流上升，有助能源產業進行股票回購或增發股利，並反應在企業獲利，高盛證券預估，今年能源股獲利成長率將達95%，明年也有25%增幅，居各類股之冠，基本面改善的強力支撐，推升能源股股價逆勢走揚。產業能見度高，基本面無虞，建議逢低分批布局以能源股為主的全球資源基金，掌握景氣末升段補漲行情 。

群益新興金鑽基金經理人李忠翰指出，在供給面反覆不定下，對油價影響多空參半，油價將維持區間震盪格局，建議欲布局能源市場的投資人除了資源基金，也可考慮以新興市場基金介入，因全球原油及原物料主要產出國多為新興國家，還可順勢掌握新興國家經濟成長投資契機，分散單一資產風險。

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