美國聯準會11月決議維持利率不變，並重申未來將繼續漸進式升息。柏瑞投信表示，美國利率升息循環已接近末升段，預期未來美國10年期公債殖利率再大幅攀升的機率不高。

　　回顧前波美國升息循環進入尾聲時，美債殖利率隨之走升，使得特別股指數短期承壓，不過隨著息收的累積，特別股指數仍將持續緩步走高，因此現在短期價格修正，反而是中長期投資的好買點。

　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，投資特別股有兩項主要風險，分別是利率風險及信用風險。相較年初以來的利率風險，近期由於全球風險意識升高，對於風險性債種的期望信用風險溢酬也有所提升，市場更聚焦在信用風險，使得特別股受到影響。不過，這主要是受市場信心面的影響，而非基本面出現惡化，因為特別股發行企業的信用體質依然穩健。

　　此外，目前美債殖利率水準已相當程度反應市場對於此次升息循環結束時的預期，到年底前美債殖利率區間震盪的機率很高，對於特別股市場的影響也會越來越小，建議投資人趁此時逢低布局特別股，率先掌握潛在的收益契機。

　　回顧前波美國升息循環（2004年6月30日到2006年6月30日）結束後，由於市場對於未來利率前景的看法有所改變，使得美債殖利率開始大幅下降，而特別股指數卻在股息收益及資本利得的雙重助益下，1年（2006年6月30日到2007年6月30日）就上漲8.6%，期間的最大漲幅更高達10.8%。

　　柏瑞投信表示，特別股指數在升息循環結束後的表現亮眼，目前的殖利率水準已來到6%的4年高位，浮現極優的投資價值，建議已持有特別股的投資人，勿因短期的波動而衝動賣出。尚未投資特別股的投資人可把握近期良機，考量自身風險承受度適度買進，趁價格在相對低點時建構核心部位，但須留意特別股仍有波動風險。<摘錄經濟>