1月底主要特別股指數與ETF皆強勁反彈，柏瑞投信2019年2月「洞悉特別股」報告指出，特別股主要指數在一個月內成功收復2018年全年的跌幅，以可變動利率特別股ETF的彈升力道最為強勁。

　　柏瑞投信表示，市場氣氛好轉，信用風險的利差縮小，加上美國聯準會FED釋出的訊息偏鴿派，美國10年期公債殖利率近月維持低檔震盪，特別股指數來到歷史高點，不過從評價面來看，殖利率仍在歷史相對高位，仍有向下收窄空間。

　　柏瑞投信投資顧問部副總石永平表示，先前市場調降第1季經濟成長的預期，不過近期悲觀情緒趨緩，預期第1季經濟增速略回升為2%。美國1月ISM製造業指數由去年12月的54.3回升至56.6，其中新訂單及生產等領先指標更大幅反彈，顯示美國景氣持續擴張。

　　特別股的信用品質並未明顯劣化；發行量方面，1月僅有3家企業發行特別股，不過其中J.P.Morgan有大量的特別股發行，使整體特別股的發行金額不低。

　　評價面方面，特別股殖利率於1月底降至5.85%，但仍處於近年相對高位；2019年1月特別股與公債之利差大幅收窄115個基點至127個基點，此利差水準仍處於2015年以來均值（118個基點）的上方，意味著特別股的評價依然合理。

　　資金面，1月特別股ETF共流出約2.9億美元，儘管資金延續先前流出的態勢，但整體流出幅度已經減緩。

　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，去年第4季大幅度波動後，1月特別股出現較明顯的回升，但散戶資金尚未明顯流入特別股，仍具投資吸引力，尤其看好信評較高及價格偏低的上市特別股。

　　馬治雲指出，市場擔憂的不確定性仍在，但在美國貨幣政策轉向寬鬆，有利固定收益產品表現。基金投資組合主要聚焦特別股發行人信評為投資等級者，基金平均股利率具吸引力約5%-6%、利率風險亦溫和，適合目前經濟溫和成長及升息末端的環境。<摘錄經濟>