星展銀行展望第二季資產配置的三大項：美股、新興市場債，以及不包含日本的亞洲股市，星展銀行（台灣）消費金融處財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，即使去年第四季全球股市下跌二成，星展集團今年初仍持續看好美股和亞股，時序進入第二季，挑選部份風險資產，例如把新興市場債券展望上調至看好。

　　「新興市場債利差在2018年第四季擴大後，價格已經不再偏貴」，陳昱嘉認為，適當的資產配置，買進時機點也需要考量，新興市場債在利差改善下，不再讓投資人難以入手。

　　星展集團指出，新興市場債在2018年面臨資金淨流出後，2019年資金流向反轉，新興市場債在2018年的表現也較差，因為受到債券殖利率上揚、經濟展望面臨挑戰等多重影響，今年在全球利率政策轉變下，估計新興市場債市表現將優於成熟市場，尤其是新興市場公司債的表現可期，投資組合應分散，信用評級為BBB／BB-，可將平均存續期間設在四年。

　　陳昱嘉分析，星展第二季上調新興市場債至看好的主要原因，來自美國聯準會態度轉為偏向鴿派，未來政策方向更加以經濟數據為導向，在未來數季將會降低市場對聯準會進一步升息的預期，星展銀行也預估，聯準會在今、明（2020）年不會有升息的決定，有利於新興市場債的中期展望。

　　另一方面，星展集團也指出，資金流數據的變動也有利新興市場債，2018年從新興市場淨流出的資金達123億美元。但今年資金流向反轉，今年以來淨流入金額達180億美元。以地區而言，星展集團看好新興亞洲表現，會優於歐非中東和拉美，新興亞洲債券的基本面和評價面都具有吸引力。

　　星展集團認為，今年初正確建議投資人繼續持有亞股和美股，實際上今年第一季全球股市也創下2009年第三季以來最佳單季表現，如今還繼續上漲，「小心市場將呈現多空拉鋸」，陳昱嘉說，在中美貿易協商達成共識前，星展集團認為股市仍無明顯趨勢，交易區間偏大，且呈現高度波動，建議建立「槓鈴式投資」的資產組合，以風險兩端的資產，即較高風險與較低風險，進行資產配置。<摘錄工商>