今年來聯準會態度轉向鴿派，帶動歐洲、英國、澳洲、紐西蘭等主要國家央行貨幣政策偏向寬鬆。對於今年來全球股市一再受「利率倒掛」影響而大重挫，法人表示，「利率倒掛」是警訊，但對後市投資不必太悲觀，只是行為也不必太積極。

　　從今年3月22日美債出現2007年來首次三個月國庫券與十年期公債「殖利率倒掛」後，就一直籠罩在「利率倒掛」陰影下，14日出現美國10年期公債殖利率跌破了2年期公債殖利率。

　　復華投信表示，從經驗來看，「利率倒掛」這項指標只是預示經濟趨弱，並不代表股市會立即轉空，例如近40多年來，美國出現五次十年期減兩年期公債利差轉負，但平均要再過14.8個月後才會進入實際景氣衰退期間，而且在這期間內，美股多半呈現上漲，十年期公債殖利率也多呈現下滑、價格上漲的情況。

　　就目前情況來看，富達投信指出，富達領先指標連續兩個月小幅走軟，成長雖低於長期平均，但依然位於正成長、改善的區域內，若將關稅衝擊全部納入考量，全球經濟不會陷入衰退局面。當前勇敢入市的投資人雖不多，卻可以運用全球多重資產收益型商品避風，控制下檔風險，若股市彈升，還可參與其中，一舉數得。

　　在出現利率倒掛之後，聯博投信表示，未來市場態勢恐會更加不穩定，可是不代表債券投資人應退出市場。

　　隨著目前市場評價已高，加上市況瀰漫不確定性，若投資高收益債首重慎選標的，建議投資人採取多元信用配置，投資全球高收益債的同時，也布局證券化資產，包括部分商業住房抵押貸款債券，與新興市場債券，多元分散配置的報酬可望優於單一資產。

　　聯博認為，高收益債仍有助降低風險，尤其比股票配置更佳，因為高收益債的報酬類似股票，但波動性較低，且跌幅較小。此外，高收益債的殖利率往往是未來報酬的可靠指標。<摘錄工商>