今年以來債券型商品的表現，無論疫情爆發前、後多為正報酬，投 信法人表示，由於全球均受到新冠肺炎疫情影響，在疫情尚未有效受 控前，預期市場的波動都可能維持在高檔，建議投資人可透過美債E TF對抗市場波動且強化收益。

　　新冠肺炎疫情的黑天鵝事件，投資人的風險趨避情緒明顯上升，資 金流入避險型資產，今年以來大量資金湧入固定收益型基金，富邦投 信量化及指數投資部主管粘瑞益指出，觀察今年以來債券型商品的表 現，無論疫情爆發前、後多為正報酬，顯見其抗跌優勢。

　　此外，觀察今年來至2月底止，美國長天期公債指數漲14.01％，領 先其他股債指數。美國高評等債券，年初迄今漲幅也有3.71％的表現 ，對於黑天鵝事件的反應也是展現其抗跌的特性。

　　近期市場避險情緒上升，資金湧入避險型資產下，粘瑞益建議可以 採取不同天期的美債ETF來分散風險，由於長天期的美債對市場風險 敏感度較高，波動也較大，在短期市場擔憂情緒未消散的情況下，風 險承受度較高的投資人可選擇長天期ETF擇機進場布局；對風險承受 度較低的投資人，則可以選擇較短天期的美債ETF，不但可以參與債 券價格上升的投資機會，也可以達到抗波動的效果。

　　凱基25年期以上美國公債ETF基金經理人郭修誠表示，市場目前反 映對美國經濟的擔憂，美國公債利率也反映Fed降息而大幅走低，預 期今年第二季之前，利率隨疫情負面消息，短期向下壓力仍大，但基 於全球經濟在第二季後可望回到緩步復甦的看法，預期利率將在第二 季後逐步墊高，建議投資人近期可趁利率走低之際，逐步調整長債部 位至短債，調降帳上存續期間。

　　郭修誠指出，短期內全球疫情恐難以解決，預料美國公債利率短期 內仍有向下壓力，價格走勢可能持續墊高，不過長期而言，受惠於全 球央行持續寬鬆貨幣，且公債與股市的相關性低，建議利率若逢彈可 偏多操作美債ETF，看好屆時為進場的甜蜜時點。

　　中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，儘管短線上殖利率下跌 幅度大，然具有避險功能的債券ETF仍具投資價值。建議透過具高流 動性、高信評的債券ETF進行避險與資產配置。
<摘錄工商>