面對新冠肺炎疫情的不確定性，使得金融市場大幅震盪，加上國際油價重挫，進一步加深市場恐慌。為尋求資金的避風港，投資人湧入成熟國家債市與貨幣，其中10年期與30年期美國國庫券殖利率雙雙創下歷史新低水準。除了品質最高的政府公債以外，其他投資等級債券、高收益債券與新興市場債皆受到衝擊，其中以能源產業跌幅最深。

　　聯博集團債券投資團隊認為在當前不確定的環境下，兼顧存續期間與信用債券的槓鈴式投資策略在資產配置中更顯得重要。短期的利空衝擊的確引發若干恐慌性賣壓，因此，槓鈴式策略一方面布局政府公債平衡波動與風險，另一方面擇優選擇風險信用資產，掌握收益來源，並在短期干擾因素消散之際能夠掌握絕佳的投資機會。

　　以聯博－美國收益基金為例，採用槓鈴式投資策略，截至2月29日，美國國庫券占投資組合29%，投資等級債部位（含美國國庫券）達66%。

　　至於高收益債，聯博認為，儘管近期因市場波動造成價格下挫，美國高收益公司債仍存在許多投資機會，然而，為確保資產品質，CCC等級以下資產幾乎不納入投資組合。近期衝擊最大的能源產業，投資團隊謹慎看待能源產業前景，並早於去（2019）年即開始減碼能源產業布局。

　　聯博認為，隨著市場避險氣氛濃厚，10年期公債殖利率轉為下滑，基金投資組合的存續期間配置提供下檔緩衝，而信用債券則持續帶來收益，將是未來的一大報酬來源。在市場預計持續震盪的背景下，加上投資人的收益需求維持不變，該檔基金的平衡策略在目前環境中更顯重要。

　　考量風險性資產近期大跌，聯博認為信用債券的投資價值將更具吸引力，因此持續多元布局於高收益公司債券、證券化資產、次順位金融債、投資等級公司債券、以及新興市場債券。截至2月29日，該基金布局超過1,300檔債券，以多元分散的槓鈴式投資策略為全球投資人掌握多元的收益機會。

　　聯博認為，新冠肺炎與國際油價重挫都是短期的利空事件，過度關注短期訊息可能將徒增投資困擾。

　　事實上，債券投資只要債券發行機構沒有違約，無論熊市或牛市，投資人仍可持續獲得債息，當短期不確定性因素消散，市場價格將旋即回歸基本面，短期波動，反而提供投資團隊買入的好時機，提高長期表現機會。（康?皇）<摘錄經濟>