新冠肺炎疫情仍未有效控制，全球央行採取寬鬆貨幣政策積極救市。基金業者指出，全球低利率環境將持續很長一段期間，高收益債殖利率高於十年平均，將吸引追求收益的資金進場，但要慎選標的。

　　3月底以來，風險資產價格一路反彈。高收益債券這波也跟著反彈，相關基金連續八周吸金，今年以來資金流向已由負轉正，表現優於今年以來仍然淨流出的新興市場債券基金、投資級債券基金。

　　摩根投信表示，高收益債之前受到新冠疫情擴散、原油價格下跌等消息接連衝擊。不過，由於美國聯準會（Fed）適時舒緩流動性壓力，加上近期市場聚焦經濟重啟時程，高收益債中長期持有價值已經大增。

　　在這波疫情衝擊、市場資金緊縮下，高收益債券殖利率一度居高不下。彭博資訊統計，全球高收益債券殖利率一度衝到高點11.3%。在各國政府拚命放水與救市政策出爐後，市場流動性改善，到5月20日，全球高收益債殖利率已降到7.7%，但仍高於十年平均值6.9%。

　　相較於投資等級債與新興市場債，目前高收益債與十年平均值的差距更大。以投資等級債來說，目前的殖利率為2.7%，甚至還低於十年平均的3.4%。至於新興市場債，目前殖利率為5%，只略高於十年平均的4.7%。

　　投顧業者分析，殖利率是衡量投資人可能獲得的潛在投資報酬，目前高收益債的殖利率遠高於過去十年平均值，代表高收益債的價格仍有表現機會。

　　投顧業者表示，Fed的資產負債表已從承諾增加購債量前的4.1兆美元，擴張到近6.9兆美元，市場估還有可能繼續擴大，顯示Fed不希望讓全球金融壓力升溫的決心。因此，高收益債券殖利率再升高的可能性較小。

　　雖然資金回流高收益債，但摩根投信認為，美國企業獲利表現與展望已明顯下修，產業基本面與信用質不佳的高收債仍將面臨較大的違約風險，建議鎖定偏好質優的標的投資，並由下而上的投資策略慎選質優投資標的。<摘錄經濟>