多國疫情再度告急，投資人的風險偏好情緒回落，2020年9月份多數風險性資產明顯下行，不過主要特別股指數跌幅溫和、表現相對耐震。法人表示，特別股信用品質佳、投資價值仍優，預期在市場追逐收益的背景下，年底前利差還有收斂空間。

　　柏瑞投信10月「洞悉特別股」報告指出，受惠於經濟持續復甦，以及提存的損失準備減少，美國金融業第三季的企業財報普遍優於預期。金融業第三季核心資本比率及股東權益占總資產比例，仍維持於相對高位，顯示其整體財務體質依然穩健。

　　柏瑞投信觀察，市場所有特別股總計9月共13檔特別股信評被調升，有四檔遭調降，ICE美銀固定利率優先證券指數的9月平均信評仍維持在BBB等級的投資等級，信用風險程度仍低。而9月份特別股與公債之利差雖微幅擴張約3個基點至409個基點，但預期第四季利差還有收斂空間。

　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，全球央行持續大規模的寬鬆貨幣政策，以及投資人在低利率環境對收益產品的強勁需求帶動下，9月特別股的初級市場維持熱絡、特別股指數也相對抗跌。

　　法人指出，預期美債殖利率將偏向低檔，但短期不至於見到負利率政策。未來將伺機降低現金比重至5％以下，並持續增加新發行的特別股，以新發行的固定轉浮動和固定利率為主。

　　新光全球特別股收益基金經理人陳晞倫認為，近期Fed揭露的訊息，讓市場充分預期低利率環境將維持一段時間，資金持續保持充裕，使得追逐收益的力道仍然是強勁的，全球總經數據持續逐漸好轉，9月美國ISM製造業指數維持50以上的高水準，非農就業人數新增66萬人，失業率降至7.9％，顯示全球經濟逐步復甦，脫離最危急的狀況。

　　低利率環境下，各國無不政策盡出，市場資金極度寬鬆，今年報酬最佳的科技股亦呈現大幅震盪，但充沛的資金，卻虎視眈眈地等待優質股票的進場時點，使得全球特別股基金，能在此階段發揮強項。<摘錄工商>