鉅亨網記者陳文蔚／台北•10月12日 10/12 18:37

中華信評今（12）日表示，復華證券雖歷史尚短，
收入來源集中及採取積極擴張策略，加上產業風險和不
利的營運環境，但因經紀業務市佔率、流動性和資本地
位令人滿意，應能減輕不利因素衝擊，因此確認其長短
期信用評等分別為代表其財務承諾履行能力稍弱的「
tBB-」及「twB」，評等展望為「穩定」。

中華信評指出，復華證的收入主要為經紀手續費，
過去 3年平均約佔調整後收入的 78%，如果再加上融資
放款代理業務的手續費收入，與經紀業務相關的收入比
重應該更高，至於其它的收入來源，例如承銷業務及衍
生性商品業務，由於資源限制且市場狀況不佳，其所佔
比重仍低。

中華信評表示，就復華證的主要業務活動及平均風
險組合來說，它的流動性和資本水準均屬允當，特別是
復華證並未從事融資放款業務，以及其資產負債管理策
略趨向保守。復華證券截至目前為止，皆能維持相當的
流動性；過去 3年其短期有價證券、公債及高品質的債
券平均約佔流動資產的 60%。復華證至 4月底止，過去
18個月間的最低資本適足比率為196%，仍較法定標準
150%為高。

不過中華信評認為，儘管短期內營運環境的惡化似
乎無可避免，但因復華證令人滿意的經紀業務市佔率，
加上其風險管理系統已有改善，因此中華信評認為復華
證在面對不利經濟環境時，在一定程度上應該能提供相
當的減輕衝擊作用，給予「穩定」的評等展望。