先前因應美國聯準會（Fed）減債，雖然部分資金有所調整，並在短線上對特別股形成壓力，不過相對地也使特別股的投資價值浮現，並於近月陸續吸引資金回流，2021年12月特別股反彈回升。

投信法人表示，經過前波修正，特別股價位已回到合理區間下方，加上基本面無虞，陸續吸引資金回流，支撐特別股重回上升趨勢。

柏瑞投信指出，Fed轉趨鷹派，美債殖利率近期走揚，不過，在市場持續追逐優質收益、金融業基本面持續改善，去年12月仍吸引資金流入特別股，抵銷美債殖利率曲線上升的負面影響，帶動特別股與公債的信用利差收斂至295個基點，仍然與近年低位有段距離，特別股殖利率也小幅下滑至4.2%。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，聯準會官員近期談話顯示Fed可能加速緊縮貨幣政策，包括將在3月結束量化寬鬆並隨即啟動升息循環，另隨後在升息過程中縮減資產負債表，較積極的緊縮政策將引導殖利率曲線轉向平坦化，而且美國經濟成長的動能也將會隨利率走高而減緩，需留意今年上半年的利率波動風險。

合庫標普利變特別股收益指數基金」經理人林鴻宗說，S&P利變特別股收益指數上周表現則是跟著美股止穩，同時也因為美國10年期債殖利率不再飆漲而讓特別股得以喘息，上周僅上漲2個基點收在1.78%，暫維持在近兩年的高點，特別股應已逐漸適應市場殖利率較大的波動，有利於長線走勢。特別股受到殖利率牽制短期要大漲不易，但是以長線投資角度而言，再拉回時投資價值就會浮現，可逢低進場。

回顧Fed在2014年正式啟動QE退場至2018年末最後一次升息期間，即便歷經Fed同時升息以及縮表的情境，特別股的表現相當亮眼，建議穩健型與有息收需求的投資人不妨趁近期的波動，分批卡位長期的收益機會。

根據Bloomberg統計，2021年12月共計有三檔特別股信評被調升、僅三檔被調降，總計2021年全年總升/降評件數分別為103及59件，被升評件數顯著高於被降評的件數。<摘錄經濟>