利率看升 三大高息資產抗震 Fed上回升息期間，特別股、金融次順位債、優先順位高收益債表現不俗

美國聯準會（Fed）今年將啟動升息，回顧2015年底Fed展開升息前 二個月，至10年期美債殖利率走升至3.24％波段高位期間，三大高息 資產的特別股、金融次順位債、優先順位高收益債表現依舊不俗，分 別上漲12.89％、12.75％、18.14％，凸顯穩健高息優勢，在利率變 化波動中獲市場青睞。

　　群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華指出，近期債市殖利 率受Fed鷹派、通膨影響波動加劇，但金融次順位債因具備利差優勢 ，且存續期較短，加上主要發債機構體質維持穩健且信評處相對優勢 ，相較於一般投資等級債，仍有望吸引資金配置。

　　台新中國政策金融債5年期以上ETF基金經理人邱敬哲表示，Fed縮 減購債及加速升息預期，殖利率上行壓力加大，市場震盪下，建議布 局政策金融債，與其他投資級債相比仍具吸引力。

　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲認為，Fed加速緊縮貨幣政策 ，需留意上半年利率波動風險，但回顧前次Fed在2014年正式啟動量 化寬鬆（QE）退場至2018年末最後一次升息期間，特別股表現相當亮 眼，建議穩健型與有息收需求考量，可趁近期波動分批卡位長期布局 特別股。

　　群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹分析，整體景氣穩健增長趨 勢不變，特別股向下波動風險有限，且在升息環境下，具高殖利率標 的較能抵禦利率走升風險。特別股殖利率近4.7％，僅次於高收益債 ，今年供給面具技術性支撐，回檔整理後仍將吸引資金回流配置，表 現不看淡。

　　群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷強調，全球景氣復 甦未變，企業營收與獲利續佳，信用基本面改善，且違約率仍處低位 ，優先順位高收益債因具有息收優勢，且存續期較一般高收益債短， 發債產業更多元，仍具有配置價值。<摘錄工商>