聯準會（Fed）密集升息，市場對經濟衰退的擔憂上升，美國10年期公債近期不再走高，甚至一度回落3%以下。法人指出，長短天期公債表現分化，2年期與10年期公債殖利率倒掛持續，利差擴大至22年來新高，預期10年期公債殖利率再升破6月高點的機率不大，研判長短天期公債倒掛將持續，建議分批布局高評級債券。

統一投信債券部副總經理陳勇徵表示，近期能源價格回落，使通膨有望於第3季觸頂，帶動Fed貨幣政策緊縮同步達到高峰。目前美國10年期公債已反映第3季升息預期，加上Fed鷹派緊縮政策，經濟衰退疑慮上升，10年期公債殖利率再次飆破6月高點3.47%的機率不大。但Fed升息循環未近尾聲，短天期公債殖利率仍有走高空間，使2年期與10年期公債殖利率倒掛將持續一段時間。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，美國物價壓力大，儘管通膨未來二個月可能觸頂緩步回落，但當前政策加碼緊縮，疊加增長趨弱的環境，衝擊投資信心，金融市場料仍持續動盪，然投資級債基於升息預期逐漸被市場消化，在波動頻頻環境下，仍可望吸引部分訴求穩健保守配置的資金回流。

信用債部分，陳勇徵表示，投資等級債因評級較高，一般來說會跟隨美國10年期公債走勢，目前利差再擴大空間有限。但評級較低的高收債及新興市場債在經濟衰退壓力下，未來利差仍可能擴大。

依照歷史經驗，高收債及新興市場債利差擴大，直到Fed緊縮政策近尾聲，甚至是停止升息時，才會出現反轉。

另外，新興市場受資金流向影響大，還要等到美元由強轉弱，資金回流新興市場，新興債市才會有較明顯起色。

陳勇徵建議，債市投資人現階段布局應以高評級債券為主。尤其是美國10年期公債通常會率先反映經濟衰退，並觸頂回落，投資人可開始考慮分批布局。

但評級較低的高收債及新興市場債，可耐心等候Fed緊縮貨幣政策尾聲，利差不再進一步擴大，再伺機尋找投資標的。<摘錄經濟>