美國今年第二季GDP呈現負值，為連續兩季GDP萎縮，達到技術性衰 退的定義。不過，美國聯準會升息態度鷹中帶鴿，加上通膨似有觸頂 跡象，激勵近期金融市場反彈。法人表示，美國自二次世界大戰以來 共歷經12次衰退，且都伴隨著失業率明顯上升，但目前就業市場依然 強勁。面對景氣渾沌不明、擔憂經濟可能衰退，可採用「特別收益」 策略的進化版多重資產投資組合因應。

　　柏瑞投信指出，經濟衰退並無固定的衡量標準或公式，但依照聯準 會曾提出的「薩姆衰退」規則，即失業率上升0.5個百分點、失業率 回升至4.1％，才是其觀察經濟衰退的指標，但目前均未實際發生。 此外，聯準會認為，真正的經濟衰退是廣泛的行業都步入衰退，並且 持續超過兩個月以上，但目前看起來並沒有發生，因此經濟增速雖放 緩，但仍處於成長軌道上。

　　柏瑞投信投資顧問部主管但漢遠表示，儘管今年經濟成長趨緩、市 場遭遇逆風，但觀察自2000年科技泡沫破滅、2008年金融海嘯和經濟 衰退至今，市場歷經多次重大利空考驗，不過「特別收益」策略多能 在信心回穩後快速收復跌幅，透過息收累積的複利效果再度上彈，為 市場震盪加劇、經濟前景不明環境下的優選。

　　柏瑞多重資產特別收益基金經理人周佑侖表示，就三大收益型資產 來看，近期特別股利差持續呈現收斂，資金流出的幅度也在縮減，價 格已出現築底向上的趨勢。另外，同時兼顧較高信用評等與收益率的 投資級永續債，近期也出現價格回彈的情況，今年修正或已接近底部 。

　　至於非投資等級債，因企業基本面受到總經逆風的影響目前仍有限 ，最新一季財報亦顯示企業經營體質仍佳、槓桿率走低、利息保障倍 數處於歷史新高，加上未來三年償還金額相對較少，違約率也可望維 持在長年相對低位，下檔風險已有限。

　　群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，聯準會升息，各資 產皆會受影響，投資人要更注重投資的波動風險，目前全球各區域景 氣復甦腳步不一致，市場資金輪動快速，因此建議以多元配置策略來 因應，降低升息干擾、兼顧風險與報酬。

　　多元配置的好處在於透過跨市場、跨資產的廣泛布局來降低波動度 ，收益來源包括股息、債息、REITs股利等等，能提供穩定、持續的 收益，面對市場波動時有較強的抵禦能力，同時投資組合中也含有股 票積極部位，當市況轉好時，同樣也能把握上漲契機。<摘錄工商>