過去一年，美國聯準會積極升息力抗通膨，如今通膨壓力下滑訊號 日益明確，連原先強勁的就業數據也開始出現降溫。永豐投信認為， 聯準會接下來暫停升息的可能性持續上揚，從歷史經驗看，債券殖利 率可望較利率先行觸頂，投資人應伺機轉進佈局，並以投資等級債券 為首選。

　　永豐全球基礎建設及公用事業投資等級債券基金經理人陳雲樸指出 ，本月初美國勞工部公布2月JOLTS職位空缺下降至990萬個，創下20 21年5月以來新低紀錄，透露出隨著景氣動能趨緩、科技業裁員等， 原本熱絡的勞動市場開始有冷卻跡象，何況上月干擾投資人信心的歐 美金融業流動性危機，雖然暫告解除，但具體反映出升息對經濟的影 響力正逐漸擴散，聯準會勢必得考慮放慢升息步調。

　　陳雲樸表示，回顧1990年代以來四次升息循環經驗，相較於聯邦資 金利率走勢，美國10年期公債殖利率平均在升息結束前2至3個月就先 行觸頂（如附圖），而債券殖利率與價格成反比，代表當升息接近尾 聲，在升息結束前即進場佈局債市，會是相對有利的投資時機。

　　陳雲樸指出，依彭博資訊顯示美國聯邦資金利率期貨資料，預計5 月達到利率高點後，停止升息的機會相當高，也意味目前已相當接近 升息循環的終點，因此建議投資人現階段更應謹守「債優於股」的主 軸，尤其建議鎖定信評相對優異的投資等級債券，不僅掌握相對優於 一般公債的長期收益機會，也因企業體質強勁，比非投資等級債有能 力抵禦後續可能的經濟逆風，幫助從容應對接下來企業獲利可能趨緩 、債券違約風險升高風險。<摘錄工商>