台灣金融資產公司訂五月六日公開拍賣之前桂宏等公司擁有的桂
裕股票，共計五萬三千餘張，持股比重約十四．七％，若能順利
得標，將成為中鋼（2002）、行政院開發基金後，最大的民股股
東。去年重整完成，營運步上軌道的桂裕，去年包含重整利益的 
EPS 為二．二五元。至於今年，第一季自行結算稅前盈餘約一．
二九億元，每股稅前盈餘○．三六元，以該公司主力產品Ｈ型鋼
今年需求情況不錯來看，營運頗具潛力。 


由於今年鋼鐵景氣不錯，加上桂裕去年重整完成營運情況轉佳，
因此原本擁有桂裕股票的金融機構，決定把借款人無法贖回的股
票予以拍賣，這些股票質押人包括桂宏、桂裕投資、上達投資、
李鐵軍和潘春雄。台灣金融資產服務公司，訂五月六日進行拍賣
這批股票，最低投標數設定為五○○張，屆時這些股東會由誰得
標？或是流標？勢必將影響桂裕後續發展。 


經過減增資後目前股本三六億元的桂裕，曾經被原經營者掏空，
經過申請重整後，終於在去年重整完整營運步上軌道，主力產品
以Ｈ型鋼為主，是國內和東鋼僅有兩家生產Ｈ型鋼的專業廠。去
年桂裕稅前盈餘九．八億元，其中有七億元來自重整利益，本業
獲利不到三億元，EPS 二．二五 元，由於公司有可能擴大營運規
模，在傾向留下現金下，決定將去年獲利全數以股票股利形式配
發，也就是說，去年將配發二．二五元股票股利，算是不錯的配
股水準。 


而今年由於Ｈ型鋼價格上揚，尤其是光電廠建廠需要大量的Ｈ型
鋼，所以桂裕今年接單情況很好，因此第一季稅前盈徐約一．二
九億元，每股稅前盈餘○．三六元，該公司保守估計，今年獲利
至少有四億元。 


目前桂裕Ｈ型鋼月產量四．三萬噸，預計四月份可拉高到五萬噸
，三月份營收約九．七億元，四月份還會進一步提升，只要Ｈ型
鋼需求持續，以近期原料價格下跌，產品售價卻不下降情況來看
，第二季獲利還會持續攀升。 


雖然桂裕目前的產品以Ｈ型鋼為主，但中鋼已著手規劃往上游發
展的可行性，日前也通過台中港環評，接下來究竟會投資多少繼
續往上游發展，還需要看中鋼的計畫而定。所以對桂裕這批股票
有興趣的投資人，一般預料，與業務相關或是單純的投資人，最
有可能參與投標。 



 
<摘錄財訊快報>