「太貴了啦！而且貴得有點離譜！」外資法人昨（十九）日一聽到新
光新控（2888）約以每股二十八元「高價」換股條件併購誠泰銀，直
呼不可思議，結論是，顯見新光金控多缺銀行通路。

「唉！枉費新光金控業績開始好轉，卻出這麼貴價格買誠泰銀，而且
，誠泰銀體質並不是很好，壞帳率又高，新光金控的算盤究竟是怎麼
撥的？」一位美系外資券商分析師晚上忙著回電話給外資法人，一邊
喃喃說著。

美系外資券商分析師計算機一按，搖搖頭說併購鳳信「高價」可堪比
擬，不過，當初是中信金控算錯，如果扣掉，新光金控這樁併購案可
能是目前買得最貴的個案喔！」

港商德意志證券台灣金融產業分析師博大指出，表面上看來，此樁併
購案的股價／淨值比（P/B值）為一．七倍，但若將淨值調整後，P/B
值就超過三倍，所以，可說是另一樁買貴的併購案。

美系外資券商分析師指出，誠泰銀行二月底帳面價值一一五億，但還
有三五億尚未攤銷壞帳，因此，真正帳面淨值八○億元，必須以這個
數據做為計算基礎。

美系外資券商分析師認為，新光金控併購策略（時間點）讓人摸不著
頭緒，當初國泰金控（2882）要併世華銀時，先把股價從四十元推到
五十元，待取得有利的價格戰略地位後再來併購，但從新光金控身上
看不到這樣的佈局。

日前，台新金控（2887）董事長吳東亮私下願意以每股二十三元的價
格買建華金控（2890）消息傳出後，引爆外資法人龐大賣壓，外資交
易室主管壞疑地問，台新金控的「殷鑑不遠」，新光金控怎麼買得下
手？
<摘錄工商3版>