國內最大英特爾陣營的覆晶基板供應商南亞電路板（８０４６）將於
近日敲定承銷價，雖未掛牌但已造成轟動，在吸金效應的市場預期心
理，已上市基板股全懋（２４４６）和景碩（３１８９）上週五同步
重挫。另市場傳出外資將發表報告調降基板股評等，使資金先行撤離
，引發賣壓。據法人指出，全懋和景碩將加入英特爾基板供貨陣營而
大舉擴充產能，未來恐供過於求是法人產生疑慮的關鍵。

全懋總經理胡竹青在二月初法說會中曾提及，英特爾因發展雙核心處
理器，將採用六五奈米以下高階製程，配合雙核心處理器的晶片組將
轉往高階覆晶封裝發展，使英特爾陣營的供應商包括Ｉｂｉｄｅｎ、
Ｓｈｉｎｋｏ、ＮＧＫ及南亞電路板等提高ＦＣ基板層數，造成整體
產能縮減，英特爾可能往外尋找非英特爾體系的基板供應商。即使胡
竹青未明白點出，但全懋和景碩將投入英特爾供貨陣營已是法人圈普
遍認定的事實。

為因應未來供給英特爾基板的的計畫，全懋和景碩今年都有大舉擴產
的動作，全懋將建立五廠（ＦＡＢ５），將朝往高階製程發展。而景
碩去年下半年適時快速擴充清華一廠，提振今年上半年營收動能，清
華一廠第一階段已陸續裝機，將開始明顯貢獻營收，該公司大舉進軍
ＡＢＦ材質ＦＣ基板，預計今年底月產能六百萬顆，明年底一千二百
萬顆，並在產能支援下，將爭取英特爾ＣＰＵ用基板訂單。

法人認為由於華通數年前就曾為了供給英特爾ＦＣ基板而設立大園廠
，但英特爾始終不下訂單，使得華通連年虧損。有鑑於此，目前英特
爾在基板供應不足時，引進全懋大幅擴產，連營運較保守的景碩也加
入，未來一旦基板供應充足、甚至供過於求時，將使全懋、景碩營運
風險增加。雖然未來五廠將貢獻全懋營收持續成長，但增加折舊費用
與良率的不確定性，將使全懋獲利出現較大的變數。

另外，南亞電將於近日敲定承銷價，由於市場猜測價格將定在二百五
十元到三百元之間，對於基板股而言，恐將引發資金抽離的效應。
<摘錄工商C1版>