延宕逾兩年的月眉案，昨（20）日在合作金庫銀行同意與其他債權
銀行採行公開標售方式後，將委由台灣金服公司擇期標售，而包含
21家債權銀行與當初出讓土地承租的台糖，有意以「公開標售」取
代「公司重整計畫」，讓月眉有機會獲得資金挹注，擺脫虧損。

由長億集團規劃的月眉育樂世界，當初號稱是國內最大民間遊樂事
業的BOT投資案，總計占地200公頃，共分三期開發，投資金額高
達250億元，並取得21家銀行聯貸125億元，由第一銀行擔任主辦行。

根據債權銀行團統計，現在月眉積欠台糖的租金達6億元、銀行團
則有69億元。

早在去年月眉已經無法正常繳息，而本金也無法攤還，因此多數債
權銀行早已同意把月眉積欠的69億元，由台灣金服來公開標售，但
同屬聯貸銀行之一的合庫並不同意。

加上土地承租並擁有9%股權、握有兩席董事的台糖，在董座余政憲
接任後，改提公司重整計畫，迫使月眉案被20家行庫列為最棘手的
債權個案。

如今，合庫同意採行公開標售，債權銀行團取得一致共識，將可取
代台糖董座余政憲提出的重整計畫。事實上，依照債權銀行團與台
糖的權益，雙方原本應當站在同一陣線，討回應有欠款，但台糖提
出「拆屋還地」計畫，讓擁有地上權的債權銀行大為不滿，之後提
出的公司重整，更讓月眉案錯綜複雜。

據熟稔內情人士指出，包含21家債權銀行團、台糖主管及委由的律
師等人，對月眉債權採公開標售的意願均勝於公司重整。這是因為
月眉現階段營運的娛樂設施屬折舊設備，若無法汰舊換新，將無法
持續吸引遊客。

其次是依過去經驗法則可看出，公司重整成功的業者僅東隆五金等
個案，若無法獲得資金挹注，重整計畫成功率不高。

第三是月眉的淨值早已是負數，不但台糖的租金繳不起、銀行的利
息、本金也無法攤還，根本難以吸引其他投資者進駐。

知情人士進一步說，各債權銀行團擁有月眉34%的股權抵押權，一
旦採取公開標售後，標得的業者不但可取得34%股權，若再與台糖
達成共識買下9%股份，連同行政院開發基金與其他民股，股權可
達五成以上。

屆時新買主以公開標售獲得股權，不但省去股權移轉的複雜程序，
同時台糖仍能收取租金。更重要的是，當初勾勒月眉開發的整套計
畫將能持續進行，不只限於目前月眉育樂世界與馬拉灣水上設施。
<摘錄聯合理財網>