新興歐洲 熱度最高 上月五力分析68.5分居冠；全球型淨流入30億
美元，創去年單月次高。
匯豐中華投信昨（７）日公布去年１２月新興市場表現，總分由
１１月的３６．５分，小幅上揚至５２．５分，維持在「市場中
性」區間。匯豐中華投信表示，資金大幅流入新興市場，其中，
全球型新興市場基金有超過３０億美元的淨流入，是２００７年
的單月次高。
匯豐中華投信表示，新興市場整體向上的趨勢沒有改變，但近期
受美股拖累，有震盪加大的現象，分批布局仍是目前新興市場最
佳投資策略。
新興市場五力分析的總分，由１１月的３６．５分，小幅上升至
５２．５分。而就個別區域來看，以新興歐洲熱度最高，由１１
月的４０．５分攀升至６８．５分；新興亞洲與拉丁美洲兩者均
是自１１月４４．５分上揚至６０．５分。
匯豐中華投信分析，去年１２月代表總體經濟展望的ＯＥＣＤ綜
合領先指標由９９．３５下滑至９９．２；反映經濟變化趨勢的
６個月變動率，受到各組成國家的普遍下跌的影響，也下降至－
２．２％，這是自２００３年５ 月以來的最低水準；其中歐洲
領先指標從１．６％，跌至－０．６％，而美國和日本分別從
４．２％和－１．２％，跌至－０．４％和－９．３％，顯示全
球景氣在未來六個月會進一步趨緩。
但良好的企業獲利，則是新興市場的重要支撐，未來１２個月全
球新興市場的獲利成長，估計將有１６％以上的水準。其中拉丁
美洲預估的成長率最高，達２５．５７％，新興亞洲則以
２０．３８％居次，而獲利動能相對落後的新興東歐，也有近
１０％的水準，都比市場預期全球企業９．５％的獲利水準高，
而這將是讓新興市場股市持續上攻的最佳動力。
匯豐中華投信指出，儘管市場對２００８年全球景氣展望轉為保
守，但仍持續看好新興市場的投資題材，主要動能正是新興市場
自身的內需成長，而不再大幅仰賴以往的出口貿易，因此可以降
低外在環境對新興市場造成的衝擊。
在資金動能方面，匯豐中華投信表示，由於美元持續貶值，推動
大量資金流向新興市場。根據ＥＰＦＲ統計資料顯示，１２月全
球新興市場淨流入超過３０億美元，寫下２００７年的單月次高
紀錄；而在各區域型基金方面，以新興亞洲基金１２月淨流入
２２．４億美元，最受青睞，其次是新興歐洲淨流入了１３．６
億美元，拉丁美洲則小幅流入２．６億美元。
１２月ＭＳＣＩ新興市場指數微幅上漲０．２８％；各區域裡，
受到國際原油價格持續上攻激勵下，以能源類股為主的新興歐洲
以３．２８％的漲幅居冠，拉丁美洲１．１８％居次，而新興亞
洲則在台、韓股市同步回檔修正下，反而下跌了０．５７％。
匯豐中華投信認為，美國次級房貸風暴引起的負面效應，恐怕將
衝擊第一季全球股市表現，但全球新興市場特別是亞洲部份，應
自下半年就可望展開反攻，建議投資人可以在上半年，分批買進
一些亞股基金或新興市場基金部位，靜待市場反彈。
<摘錄經濟C2版>
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