金鼠年投資重點不只要抗通膨，更要抗「景氣趨緩」！由於美
國今年經濟成長率預估數字不會太好，各資產管理公司、保險公
司近來都競相打出「抗景氣趨緩」、「抗景氣衰退」的口號，並
推出相關商品，到底什麼工具可抗「景氣趨緩」呢？

　以產業來看，能對抗景氣趨緩的產業就是與景氣循環較不相關
的「氣候變遷概念產業」、「新能源產業」。ING投信總經理佰
益安指出，全球總體經濟的強弱與氣候變遷概念產業的關聯度較
低，而是與政府補貼金額多寡來決定這個產業未來成長潛力的關
鍵。

　舉例而言，美國供應管理協會（ISM）指數自二○○○年以來
多次處於下降趨勢，且經濟合作暨發展組織（OECD）領先指標亦
有升有降，但荷銀編製的全球氣候變遷指數卻不論景氣多空變化
，依然穩定向上。

　佰益安認為，氣候變遷概念產業的大多頭行情只進行了兩年多
，相關指數最高漲幅亦不到兩倍，與前兩次的網路科技與新興市
場大多頭循環相較，氣候變遷產業目前才處於大多頭的初升段，
未來還有相當大的成長空間。

　佰益安表示，由於ING總部位於最重視環保的歐洲，很早就開
始實施企業環保，推動二氧化碳減排，例如在馬來西亞種植三百
公頃的綠樹，抵銷企業所製造出的二氧化碳，這股環保風勢將吹
向全球。

　目前國內與氣候變遷概念產業直接相關的基金共有五檔，包括
ING全球氣候變遷基金、日盛全球抗暖化基金、德盛安聯全球綠
能趨勢基金、KBC 全球替代能源基金、美林新能源基金。

　在投資型保單的連結標的中也吹起「抗景氣趨緩」風。以安聯
人壽的「利即發」變額年金保險就是打此訴求。主要連結二年期
美元固定期限交換利率（Constant Maturity Swap或稱CMS），只要
這個利率低於三．七％，就可提前獲利出場。也就是說，適合預
期未來景氣會趨緩、聯準會會降息的投資人。

　到底未來美國景氣是否會趨緩呢？ING投信投資長劉益銘認為
，二○○八年美國經濟成長率預期將在二．○％左右，應該是以
軟著陸機率較大，不致於到衰退的地步，也不會造成全球經濟危
機。
<摘錄工商C1版>