石油回升、農產品價格也續揚，通膨憂慮再起，也讓國際金價一
舉突破８８０美元，站上歷史新高。匯豐中華投信表示，通膨時
代下的資源投資策略已是當務之急，由於市場波動加大，除了礦
業與能源，常被忽略的農產品與公用事業更是不可或缺。
匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠分析，向來屬於防禦型標的
的公用事業類股，近來明顯轉強，ＭＳＣＩ公用事業類股指數從
去年８月中一路攀升，全年上揚了１８．５％，幾乎是同期間
ＭＳＣＩ世界指數漲幅９．６％的兩倍。反映在基金績效上，也
表現搶眼，公用事業基金就以２００７年平均績效逾３８％的成
績，擊敗了其他９０幾種基金，風光擠進前十名。
高仰遠表示，這除了反映了新興市場國家的基礎建設逐漸邁入高
峰期，穩定的現金流量與低本益比的特性，也讓公用事業較不受
景氣變化影響，坐擁龐大實質資產的公用事業，往往也是通膨時
代下的投資利器。
全球電力短缺問題也將成為帶動公用事業類股續漲的重要因素。
自１９８０至２００４年，全球電力需求年成長率３．２％，但
聯合國預估，從２００４年到２０３０年，新興市場國家的強勁
需求，可望使全球電力產能規模再成長一倍。
由於新興市場近年經濟大幅成長，人口也大增，糧食需求明顯，
但供給卻在萎縮，高仰遠表示，除了可耕地逐漸減少，替代能源
的普及，也讓玉米、甘蔗被大量拿來做燃料，使農產品供需更加
吃緊，價格也一路飆升。
高仰遠認為，將農產品與公用事業納入投資組合，可以有效控制
下跌風險。以最近三年的最大跌幅來看，農產品與公用事業分別
下跌６．１５％及９．１０％，遠低於全球指數下跌１１．２１
％，再加上低標準差及高股息的特性，頗適合穩健型投資人投資
。
高仰遠說，要做好資源投資，最好能有「完整布局、分散風險」
的觀念，或直接同時布局石化能源、替代能源、礦業、農產品及
公用事業五大產業的綜合型全球資源基金，藉由經理人的協助，
不管在景氣循環上的任何位置，都掌握到資源產業長線多頭的契
機。
<摘錄經濟B3版>
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