通膨真的來了！油價近一年來從五五．六四美元漲到九六．三三
美元，足足漲了七三％！連帶被視為抗通膨的黃金價格也創下歷
史新高。
怕打不贏通膨不如加入它！近一年來與石油、黃金、原物料相關
的基金都漲翻天，天然資源基金平均漲四八％、基礎建設、公用
事業基金平均漲四一．○六％、全球貴金屬基金平均則漲
四二．二六％！這三類基金都是相當成功的抗通膨英雄！
匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠表示，通膨時代下資源基金
無疑是最有表現機會，因為投資標的相關價格都有機會飆漲！
根據彭博統計到二○○八年一月八日，過去一年
ＷｉｌｄｅｒＨｉｌｌ新能源指數漲幅達四六．六％、ＭＳＣＩ
礦業指數漲幅為三二．五七％、能源指數漲三三．六三％、農產
品指數漲二十．三四％、公用事業指數則漲二二．九五％，五大
產業表現均優於ＭＳＣＩ世界指數三．六八％！
高仰遠也指出，全球人口預計在二○五○年時，會達到九二億人
的高峰，全球對於能源、農產品、礦業、公共事業的需求都有增
無減，也將繼續帶動相關原物料價格上揚。
不過，抗通膨英雄之一的黃金價格已創歷史新高，來到每盎司
八八九美元，現在進場會不會套在高點？
天達資產配置團隊主管蘇達輝（Ｐｈｉｌｉｐ
Ｓａｕｎｄｅｒｓ）認為：並不會！不只黃金還沒漲夠，黃金類
股也有落後補漲空間！蘇達輝指出，金價曾在一九七九年到
一九八○年的短短一年間就漲了二八五％，但最近八年期間金價
也才漲了二三三％。而黃金類股的漲幅更是低於金價的漲幅，後
續有補漲空間。
蘇達輝認為，雖然目前美國的短期焦點放在經濟衰退上，但長線
來說通膨議題仍將成為各國央行更關切的重點。因此，黃金未來
仍有表現機會，而且它不只抗通膨，就實值的供需層面來看，也
仍是供不應求，中長線來說都還是多頭走勢。
保誠投信投研部協理吳昆倫則表示，高油價環境下，一些國家基
礎建設如：煉油廠、天然氣廠會有較好的獲利，因此，也是抗通
膨的好標的之一。摩根史坦利證券就預估，在二○○八年，亞股
仍將有二五％的漲幅，其中的投資主軸即為基礎建設！
因為抗通膨概念發燒，只要是跟天然資源扯上邊的基金都受到投
資人青睞，昨天開募的ＩＮＧ全球氣候變遷基金，第一天就募到
近五十億元。
<摘錄工商C3版>
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