新興市場的崛起和全球化的發展，反映在各產業和新興市場的相
關性上，去年出現大幅升高的態勢。其中原物料產業和新興市場
相關性提高至近年新高，防禦型產業中的公共事業、醫療等產業
也都提高至五成以上，可見未來這些產業的表現都將和新興市場
息息相關，雖有成長性可期，波動度也將跟著增高。

二○○七年不管是積極型產業與防禦型產業與新興市場的相關係
數幾乎都有升高的趨勢。整體而言，積極型產業與新興市場產業
的連動性相對還是比防禦性產業高，尤其是原物料、非必需消費
產業。
　
摩根富林明新絲路基金經理人吳淑婷表示，全球新興市場過去一
年與各產業的連動性，大幅高於過去十年的平均值，顯示全球各
產業與新興市場的榮枯將有愈來愈緊密的連動。換言之，對投資
人來說，有二個方式參與新興市場的成長，最直接的方式就是直
接加碼看好的新興市場；第二個間接方式，就是挑選與新興市場
關連度較高的產業進行投資。
　
保德信投信分析指出，由於新興市場積極投入基礎建設，推升對
原物料的需求，也因此ＭＳＣＩ原物料指數與ＭＳＣＩ新興市場
指數之間的相關係數在去年提升至八成以上。相同的，電信事業
與公共事業屬於廣泛的基礎建設產業，也因各事業積極在新興市
場拓展版圖而受惠，相關性也大幅提升。　

不管是非必須消費產業還是消費必須產業，受惠於新興市場所得
提升，新富階級增加，各種內需消費事業與新興市場的連動提升
至中度以上的相關。　

不過，連動度升高，也有負面的影響，吳淑婷強調，這意謂全球
各產業與新興市場之間更容易同漲同跌。如果投資人想要達成資
產多元分散的效果，可能需逆向思考，尋找連動性較低的產業或
市場。當然，是否值得投資，還是必須視市場或產業的長期成長
潛力而定。
<摘錄工商C3版>