在全球股市動盪不安的氣氛下，股債均衡配置呼聲高。不過，
目前公債價格已偏高，是否該布局些其他債券？過去五年平均報
酬率有七、八％的高收益債券基金，二○○八年是否可持續亮麗
演出？

　雖然高收益債券價格已超跌，但各家法人目前對高收益債市看
法謹慎，投資人若已進場者要隨時注意市況，不過，在下半年景
氣回升、利空消化完畢後具有基本面利基的高收益債券基金將有
機會東山再起。

　美國運通全球高收益歐元債券基金的總代理華頓投信則認為，
若從違約率來看，其實高收益債券整體的違約率仍處於低檔，其
實基本面還不差。不過，因為美國景氣趨緩，未來美國公司債違
約率有可能隨之提高，因此投資人應避開在美國公司債布局比重
太高的高收益債券基金。

　華頓投信建議，在選擇高收益債券基金時，應以全球布局、新
興市場債比重較高的基金、歐元計價為優先考量。因為新興市場
債券如俄羅斯、士耳其、巴西等都具有貨幣升值、信評調高等利
基。

　景順投信亦看好新興市場債券的表現。受惠於近年能源、原物
料高漲，多數新興國家經濟實力大增，不但債券品質提升，利差
亦持續縮小，造就新興債市表現，新興市場債券已然成為固定收
益商品的要角。

　匯豐五福全球債券組合基金經理人鄭慧文則表示，雖然經過這
波信用危機後，高收益違約率並無攀高，根據穆迪的資料顯示，
過去十二個月全球高收益債券違約率由十月的一．一三％持續下
滑至十一月的○．九六％，創一九九五年三月最低，包括美國及
歐洲十一月違約率也都同步下滑。

　但隨著全球景氣趨緩下，未來違約率上升問題仍成為高收益債
所面臨重要課題。
<摘錄工商C1版>