基金紛避險 投資人勿慌 不少投信降低基金持股比重，增加現金部
位，進行避險

　全球股災蔓延，在市場一片哀嚎的同時，基金投資人是否會像
股票投資人一樣慘賠？其實答案未必。無論是台股基金還是海外
基金，雖然無法做空股票，但卻可以透過期貨放空與降低持股比
重，增加現金部位的方式進行避險。

　所以對於這兩天的全球股災，投資人無須過度恐慌。

　單是二十一日與二十二日這兩天，幾個主要的新興市場，跌幅
都已經超過十％，其中又以香港與印度為最；即使是不受外資干
擾的中國股市，在北京連續調升存款準備率、以及市場對美國經
濟進入衰退的擔憂下，也大幅下挫超過七．二二％。

　若放大到今年以來觀察，全球跌幅就更慘。

　據了解，在這種情況下，已有不少投信降低旗下基金的持股比
重，無論是台股基金還是海外股票基金，幾乎都有業者計畫這麼
做。包括聯邦投信、保德信投信、台壽保投信、華頓投信、富鼎
投信等，目前旗下基金的持股比例，最少都已降到八十五％以下
。

　不過，大華投信卻逆向加碼，旗下兩檔大華中小與大華大華基
金，都以擴大傳產股的比重，連帶也讓基金的持股率提高到九成
。

　法人表示，這兩天全球股市重跌，顯然已經超過預期之外，無
論基本面好壞，幾乎全面都呈現恐慌性賣壓，這就表示市場上的
不確定因素，幾乎已成了股市最大的殺手。

　聯邦投信投資研究部協理蔡國安表示，對台股基金而言，如果
電子股漲不動，大盤自然也別想拉升；即使將持股內容從電子轉
換到傳產，影響也是有限；所以短期內只能等待美股先回穩。

　台壽保投信投資研究部經理葉泰宏表示，這兩天的大跌根本就
是恐慌性的賣壓，對投資人而言，此時最好的舉動，不是加碼，
也不是贖回，而是靜觀其變；未來若遇到美股止穩，就可以安心
一些，但若中國與印度的修正持續，投資人最好做部分停損。

　不過，復華投信也表示，觀察美國的VIX波動率指數，在一月十
七日就躍升至二十八．四六，（指數越高，代表投資人的恐慌程
度也就越高、信心越弱）；幾乎已接近去年的高點；顯示在這一
波恐慌指數升高後，未來理應看到股市跌幅縮小的狀況。

<摘錄工商C1版>