抗股災 景順：應檢視資產配置 避免因心理恐慌 做出錯誤決策 建
議投資納入防禦債券 成熟市場公債是首選

美國經濟情勢不明朗，全球股市也跟著打噴涕，今年的投資難度
更加提高。景順投信建議，面對突發性利空來襲，投資人首先要
檢視自己的資產配置是否得宜，免得因股市短期震盪產生心理恐
慌，做出錯誤的決策。建議投資組合中宜納入具防禦概念的債券
，成熟市場公債仍是首選，有助平衡投資風險。

以07年JP Morgan全球債市指數為例，可以發現07年美國次級房貸
風波後，公債出現明顯漲幅。景順投信表示，07年底公債價格反
應部份降息預期，然次級房貸風暴餘波盪漾，若國際股市大幅波
動頻率更高，債市不排除再度成為資金避風港，有助進一步提升
超額報酬。因此佈局全球債市，應為資產配置中不可或缺的投資
。

此外，從有投資人恐慌指標之稱的美國芝加哥期貨交易所隱含波
動率指數（Volatility Index,VIX）已飆升到28.46 來看，投資人心態
將轉向風險趨避，在這個時候提高現金部位和固定收益商品配置
是必要的。

預期國際股市波動幅度加劇與頻繁下，景順投信建議投資人採股
債平衡投資原則，根據不同的投資屬性，逐步拉高債券比重。積
極型投資人股票資產70%、債券30%，穩健型投資人股、債各半，
而保守型投資人則建議將債券比重拉高至70%、股票資產30%。但
根據過去經驗，通常在VIX飆高後，也是留意股市買點的好時機。

景順債券基金經理人Russel Matthews指出，雖然美國次貸風暴依
舊影響投資市場氣氛，不過並非完全消極，仍有正面消息激勵人
心。包括Fed重申已做好準備，提供足夠的防範措施來降低經濟減
緩的風險外，在英美兩國可望持續降息，歐洲央行升降機率各半
下，成熟市場利率政策有利債市。在信用市場緊縮下，資金流向
投資等級債券，可望進一步推升債券價格。
<摘錄經濟B4版>