次級房貸問題惡化演變成全球股災，甚至有投資大師直言全球股
市熊市來臨，去年最熱門的新興市場基金，光今年來跌幅都超過
１成，甚至有基金跌幅逼近２成。投信業者認為，雖然市場對於
這次新興市場抵禦次貸的能力普遍提高，但股市下跌也確認仍沒
有地方可以與美國脫鉤，短線介入新興市場基金需有更高風險意
識，勿盲目搶短。　

據統計，今年來ＭＳＣＩ世界指數下跌１２％，然而ＭＳＣＩ新
興市場指數跌幅達１５％。其中香港跌幅更高達３成，而
ＭＳＣＩ新興亞洲指數從去年１０月高點以來，跌幅高達２５％
。　

以去年底熱賣的富達新興市場來說，今年來跌幅１７％，近３個
月跌幅１６％，此外，國內投信募集的新興市場基金，匯豐金磚
今年來跌幅達１５％，保德信新興趨勢組合基金也有１４％跌幅
。　

匯豐中華投信指出，這波股災新興市場之所以跌深，主要是資金
大幅從過去漲幅大的市場移出，新興市場３大區域中，至１月
１６日為止，只有新興歐洲資金仍呈現淨流入。新興亞洲與拉美
分別流出１６．５６億美元、６．４億美元，過去漲勢凌厲的亞
洲，想當然爾成外資提款機。　

摩根富林明新絲路基金經理人吳淑婷認為，新興市場這波劇烈修
正，反映過去５年來，過資金追逐獲利而輕忽風險態度，修正反
而是讓股市能夠積蓄動能再度上攻。由於新興市場體質與過去不
能同日而語，未來重新回歸基本面時，新興市場經濟和企業成長
，仍會比成熟國家誘人。　

但吳淑婷提醒，新興市場在享受５年多頭榮景後，未來齊漲齊跌
機率已大大降低，目前看來，新興亞洲、俄羅斯、中東、北非地
區看似分散，但因該地區具有資源、勞動人口與基礎建設及逐漸
興起消費力，將是未來１０年成長相對堅實地區。　

ＩＮＧ投顧認為，目前全球共同基金市場高達５成為美國人所持
有，因此一旦美國經濟下滑，贖回壓力也會影響其他地區市場走
勢，短線仍難脫美國問題影響。但長線來看，亞洲長期表現優於
歐美股市，而俄羅斯選後價值重估行情、中東油國主權基金支撐
與內需建設題材，是相對具有支撐的區域。

投信業者認為，新興市場原來便是具有高波度市場，跌得快、彈
得也快，但因國際局勢不穩，短線搶短投資人需具有高度風險意
識，若是中長線投資人，則建議逢回深時分批布局，才能度過次
貸壓力。
<摘錄蘋果B2版>