美國的經濟走緩，今年上半年全球景氣趨淡，但市場預期下半年
可能回溫，顯示今年景氣淡旺季明顯，投資風險增加，而非景氣
循環的醫療生技類股，因具防禦特性，加上不受景氣循環影響，
讓醫療生技相關基金投資時機浮現。
　
美國次級房貸事件，影響全球的消費市場，不過，醫療生技並不
屬消費產品，不受景氣下滑衝擊，防禦性色彩濃厚，也在全球股
市重挫之際，表現相對抗跌。
　
彭博統計，自次級房貸效應擴散造成全球股災，截至去年底
ＭＳＣＩ世界指數下跌４％、那斯達克下跌２％、標準普爾
５００指數下跌５％，但那斯達克生技指數卻逆勢上漲２％，展
現抗跌力。
　
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，雖然市場存有經濟
成長趨緩及部分產業如大型製藥廠是否前景轉佳等疑慮，但是以
該產業穩健成長的基本面來看，短期雖然可能隨全球股市波動，
但預估醫療生化類股投資價值將逐漸浮現。
　
近年來醫療生技類股出現本益比上的調整，以生物科技類股來看
，過去十年股價平均本益比在２５至４０倍之間，而目前大型生
技公司股價今年預估本益比為１８倍，股價處於十年來的相對低
點，預期未來五年生物科技公司獲利平均年成長率為２０％，新
藥通過件數可能將超越近年來平均。若股市反彈時，生物科技類
股預估將有較佳的表現機會。
　
江宜虔指出，預估目前醫療生化產業投資價值浮現，在製藥類股
中可布局擁有完整產品線的美國大型藥廠、俗名藥及特殊藥藥廠
；生物科技類股則集中在產品進入商品化的中大型公司及產品尚
在開發階段的小型股；醫療器材公司則以創新技術的公司為主要
投資標的，在股市震盪加劇的環境中，擁有創新技術的公司，預
期將成投資的標的。
<摘錄經濟B2版>