去年6月主管機關暗示少募集海外基金，投信業者配合推出多檔台
股基金。但去年下半年新成立的九檔台股基金，僅有一檔
(牛牛牛)華台灣動力基金超過募集時的單位淨值，其餘紛跌破10元
。

去年8至10月，國內每月各募集二檔，11月時則有三檔台股基金。
去年台股高點正好落在7至11月間。(牛牛牛)華投信資深副總經理
饒方敏表示，該基金在募集時加權指數約在9,400點，等到真正要
進場布局時，指數已經大幅跌落到8,200 點，情勢已大為不同。

股票型基金有需持股七成以上的規定，但新成立基金最長有六個
月的緩衝期，可不受持股比率限制。饒方敏指出，據以往的經驗
判斷，台股若跌破年線，有可能會走四個月空頭，因此當時便採
取低持股策略，1月底前持股比重只有5%不到，2月時才提高持股
水位。雖然過低持股有違股票型基金意義，但至少策略奏效，避
開1月台股的大幅下殺，為投資人保住資金。

同樣在去年高點間成立的日盛首選基金，就沒這麼幸運了。由於
持股布局完成，受台股重挫衝擊，績效最差時，幾乎大跌了三成
，單位淨值僅剩7.03元，退到起跑點之後。

不過，近一個月台股拉出長紅表現，也讓新基金的表現反轉。高
持股的日盛首選基金一個月成長了8.59%，反觀低持股的
(牛牛牛)華台灣動力基金僅成長0.2%，不明就裡的投資人，簡直看
得一頭霧水，不知怎麼評斷績效好壞。

無怪乎投資老手總建議，挑選成立一段時間的基金，才能真正看
出經營團隊面對多空的操作績效。
<摘錄經濟B3版>