投資M化 中道理財靠邊站 賺賠五五波的全球股票基金沒人愛，高
報酬黃金基金、低風險債券基金熱賣。
Ｍ型社會成型，投資也呈Ｍ型化。銀行財富管理部門發現，這幾
個月來高風險如新興市場，低風險如債券型基金，賣得特別好，
但是全球股票型基金，因為報酬與風險不上不下，反而沒人疼，
投資人數與基金檔數都有下降的趨勢。
中信銀財富管理銀行表示，全球股票型投資有式微現象，特別是
這幾個月，新興市場與債券型基金，從風險天平來看在兩極端的
產品賣的特別好，其他如黃金、礦業等主題基金，也有不少人捧
場。
過去被視為基金入門標的的全球股票型基金，不只投信投顧業者
上架的檔數變少，民眾指名購買的機率也大降，銀行主管指出，
民眾愈來愈有自主性，不愛「全部混在一起」的全球股票型，最
愛的還是新興市場，甚至是單一國家。
銀行分析，可能是因為過去幾年來全球大多頭，投資人只要投資
海外基金要賠錢比賺錢難，投資人的胃口養大了。而且，民眾資
訊接受度愈來愈高，會自己去了解所投資國家的動態，例如印度
、俄羅斯等，民眾偏好自己投資多檔基金，自己組合全球投資部
位。
摩根富林明也發現，台灣投資人瘋海外基金，海外基金又專攻兩
種類型，保本配息的極保守投資，與新興市場的高風險投資。
配息基金是左尾Ｍ的熱賣產品。台灣人不知道為何就是愛領利息
，每個月有了利息入帳，本金賠掉也不太會追究，這樣的特性造
成配息基金大賣。但業者指出，利息配出來後，少了在裏面與本
金一起滾動生財的機會，長期以複利來算，怎麼也划不來。
摩根富林明形容，保本配息類是Ｍ型的左尾，台灣人愛保本配息
類基金由來已久，除了配息基金外，保本類投資更以連動債最紅
，以保本及低風險為訴求，不過，其實連動債卻是極為複雜的結
構式金融商品，不僅是一般散戶，金融業者也不見得能一眼了解
背後的設計。
日股跟台股一樣太讓本土投資人失望，大家都錢進海外，海外債
券基金成為日本左尾Ｍ的最佳選擇。有資料顯示，日本人投資海
外債券基金占總投資資產的比重，從１９９８年的９％，遽增到
２００６年的２６％，且這個比重到去年仍然在攀升中。
<摘錄經濟C3版>
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