新台幣強勢升值，讓國壽、新壽付出「極大代價」！國泰金二月
累計稅後虧損三一．七二億元，主要來自國壽前二月稅後虧
三七．八億元；新光金前二月稅後虧損三六．九億元，也是因為
新壽累計虧損四一．七億元，兩大壽險獲利王虧損的原因，都是
匯率惹的禍。

由於新台幣匯率獨強，國壽、新壽都表示，將調整一籃子貨幣避
險的比重及幣別，新壽甚至考慮一○○％用換匯（CS、CCS）方
式避險，現在就等外資匯入力道減緩，央行可能會同意壽險公司
匯出的資金一○○％用CS等方式避險。

台幣一、二月升值五．五％以上，國壽帳上匯兌成本高達一百多
億元。國泰金策略長李長庚表示，從不把匯兌當成獲利或虧損項
目，這次台幣大升，只是加重國壽的匯兌成本，二個月已達海外
投資的一．五％，即一○五億元到一○七億元左右。

有人擔心全年國壽匯兌成本是否會達五、六百億元？李長庚說，
這是單純把一、二月數字乘六倍的算法，等於是新台幣要升值
三三％，「你認為有可能嗎？」

國壽投資團隊今年拚命實現台股獲利、換股操作，將台股部位由
二千多億降到二千億元以下，依去年首季台股獲利八十五億元來
看，前二月利用台股獲利五、六十億元，才稍稍紓解匯兌成本一
百多億元的情況，不讓帳面損失「太嚇人」，但國壽一至二月累
計虧損三七．八億元，連帶使國泰金虧損三一．七二億元，也是
國泰金成立以來未遭遇過的情況。

新壽海外投資規模約三千八百億元，是國壽一半左右，匯兌成本
也是國壽一半，一月已出現近二十六億匯兌成本，二月持續擴大
，估計前二月共五十億元左右，儘管新壽在台股實現獲利十多億
元，仍無法抵抗這波新台幣的強勢升值，前二月累虧四一．七億
元。

新壽目前CS等方式避險比重約五○％多，其餘用一籃子方式避險
，由於台美利差縮小、避險成本降低，未來將提高CS的避險比重
，希望接近一○○％，而新光金這次現增七十億元募得的資金，
將加碼增資新壽，以因應未來的投資波動。
<摘錄工商A7版>