全球股市歷經去年下半年驚濤駭浪，行情大起大落，根據
Ｌｉｐｐｅｒ（理柏）統計，今年以來黃金及天然資源基金以
５％的報酬率居冠，二到五名均是債券型基金的天下，表現比股
票型基金好。　

復華全球債券組合基金經理人黃大展表示，從近期美國公布的經
濟數據來看，市場多預期美國聯準會（Ｆｅｄ）將在３月１８日
會議上降息２碼，因此，在次貸事件尚未落幕、以及Ｆｅｄ結束
降息循環之前，公債市場仍將是全球資金趨避風險的首選，第二
季多頭仍然可期。　

Ｌｉｐｐｅｒ統計顯示，今年以來債券型基金除了歐元債券基金
有正報酬外，其他包括全球債券型基金、新興市場債券基金與美
元債券基金報酬率均為負數，但表現仍比股票型基金佳。　另外
一方面，美元持續走貶，也讓影響債券獲利。根據彭博資訊統計
，去年摩根大通全球債券原幣計價指數報酬率為３．９９％，但
若換算成美元計價報酬率則升至１０．８１％，中間的差距即為
這些原幣貨幣兌美元升值的匯兌收益，顯示匯兌收益占債券總報
酬的成份高。
　
富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可•哈森泰博表示，全球
債市投資績效決定於匯率、利率的變化，以及投資標的之選擇，
現階段匯率及利率收益應可高於承擔債信風險所獲取的報酬。　

尤其最近幾年全球市場多項重要的趨勢性變遷，提供全球債市很
好的投資利基。例如，隨著新興國家經濟快速成長且對全球經濟
貢獻度增加，配置上可增持經濟快速起飛國家之原幣計價債券。　

富蘭克林投顧建議，針對如墨西哥及南韓在歷經強勁經濟成長與
升息循環之後，也可採取增加其中長天期債券部位來爭取資本利
得空間。
<摘錄經濟B3版>