抗通膨債券 飛上枝頭 通膨氣氛持續升溫，TIPS交易活絡，高股息
基金攻守兼具也受青睞。

全球股市今年面臨下修疑慮，全球通膨壓力又不利債市表現，抗
通膨債券（ＴＩＰＳ）受市場青睞。法人建議除了考慮買進
ＴＩＰＳ外，高股息的基金因攻守兼具，在市場波動加劇時可望
出線。　

面對今年全球投資環境，新光投信全球高股息基金邱志榮認為，
今年全球股市表現仍優於債市，債市面臨全球通膨居高不下，不
利於後市表現，加上債券殖利率偏低，與其他保守型投資商品相
較，報酬率並不突出，反而是價值型股票，受到全球股市修正後
，不少具低本益比、低股價淨值比，及高股息等條件的股票，如
果產業前景佳，公司盈餘又具成長性，投資價值浮現。　

邱志榮預估，今年全球主要國家仍維持降息趨勢，只要市場一旦
降息後，股票股利率與債市殖利率之間的利差將縮小，在高股利
收益與未來潛在股價利得的雙重誘因下，發揮進可攻、退可守的
效益。　

邱志榮表示，今年美國經濟衰退，全球信用緊縮危機四伏，去年
漲多的股市已大幅修正，目前股市高低點難掌握，反而具高股利
與防震題材的全球高股息商品相對看好，中長期投資下來，還有
機會穩健成長。　

而在債市方面，群益多重收益組合基金經理人柳怡君表示，到２
月底ＴＩＰＳ抗通膨債券的五年券利率下滑到零，與五年期公債
的利差擴大到２４７個基本點（１個基本點等於０．０１個百分
點），與去年８月兩者的利差不到２００個基本點相比，差距甚
大，當兩者利差擴大的時候，代表市場對於未來通膨的預期持續
升溫中，也因此最近市場對於抗通膨的債券交易變得相當活絡。　

群益投信表示，目前市場認為美國經濟如果走向衰退的話，會降
低對原物料、原油的需求，如此價格就有機會回跌，但即使價格
回跌，幅度可能不會太大，且有些成本已經轉嫁至中間商品，是
否真的能舒緩通膨，還難以確定，因此，近期抗通膨債券才又開
始受到市場重視。
<摘錄經濟B2版>