美國次貸風暴橫掃新興市場、尤其部份亞太新興市場股市跌幅甚
至比美國股市還大，因此，新興市場基金今年以來全盤皆墨。
根據統計，至三月十七日止，平均報酬率為負一八％，各檔基金
只是賠多賠少的差異。但就年績效看，匯豐中華金磚動力、新鑽
動力基金表現最搶眼；境外基金部份則是霸菱全球新興市場基金
超越同類型基金。
匯豐金磚動力及匯豐新鑽動力基金為同一基金經理人─高仰遠，
兩檔基金年績效逾二四％，甚至超過MSCI新興市場指數（上漲
一○．二六％）逾倍，績效特佳的主要原因是基金經理人提前減
碼。
匯豐中華投信表示，在去年七月分後，經理人預期次貸風暴可能
會在全球股市持續發酵，快速調降持股至七成多，使得近半年績
效可以領先同類型基金，甚至還可以呈現正報酬。
但反應敏捷的股票基金經理人仍抵擋不了大環境的不佳，匯豐新
鑽動力基金則因為持有較多的新興亞洲股票，在年初至今，新興
亞洲深受通貨膨脹壓力的困擾下，加上新台幣升值，該基金淨值
也隨勢浮沈。
然而匯豐中華投信表示，兩檔基金目前的持股都在七成多，就波
動性來看，匯豐新鑽基金會略高一些，尤其亞洲國家和美國連動
性高，較容易受次貸風暴影響，而且新興亞洲國家有通貨膨脹壓
力；至於金磚動力基金主要持股已轉至巴西、俄羅斯，這兩個國
家並沒有通貨膨脹的壓力，若擔憂通膨，若要選擇標的，金磚動
力基金會略優於新鑽動力基金。
至於在境外基金中年績效領先的霸菱全球新興市場基金，目前主
要持股是放在俄羅斯、巴西和台灣，持股比重在一六．八％至
九．二％之間；主要產業持股則以能源、原物料類股以及各地內
需股為主軸。
霸菱投顧目前對新興市場走勢看法則較為保守，保守原因是新興
市場近幾年漲幅較多，籌碼也較亂，所以新興市場會比成熟市場
較慢觸底反彈，然而從歷史經驗來看，只要一旦新興市場股市出
現反彈，其漲幅會較成熟市場強勁。
<摘錄工商C3版>
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