日本央行即將在四月一日將公布三月份短觀報告，但彭博已預估
其對於日本大型製造商的信心指數，由於今年第一季日圓持續對
美元升值，大型出口廠商受到不小衝擊，調查顯示大型製造商的
信心指數為十三，是近四年新低。此報告再度衝擊日股基金投資
人信心！

根據統計，今年以來國內核備的六十四檔日股基金，平均下跌一
五．五七％，近兩年也平均下跌二八．○五％，即使投資三年平
均報酬還是小賠四．九四％，每每想要棄守的投資人總是覺得不
應該在低點停止投資，結果仍無法回春，近期再度傳出不利日股
的消息，投資人該如何是好？

基金業者表示，日本股市自二○○六年以降即表現不佳，然而目
前日股約一三．五倍的本益比已是歷史低檔，若進一步比較股價
淨值比，日股皆遠低於同屬已開發國家的美國及歐洲，若再與金
磚四國及亞洲四小龍國家比較，股價淨值比也是最低。

摩根富林明資產管理表示，對於中長線投資人來說，可以持續定
期定額扣款，但是短期想要進場投資人則可再觀望。

但是也有業者表示，日圓近期的強勁升值，嚴重衝擊豐田汽車等
出口企業，預期上半年日股都將陷入盤整期，且加上日本政黨歧
見一直未能有效整合，想要逢低布局的基金投資人，不妨等到下
半年再出手。

匯豐太平洋精典基金經理人林秀璘指出，國際原油和原物料價格
高漲，使得許多企業成本增加，相對壓縮了企業盈餘和經濟成長
的空間，日本央行也因此被迫需要創造更寬鬆的貨幣市場環境。
此外，日本央行總裁人選目前還無法確定，不僅影響投資人信心
，甚至造成日圓匯價頻頻走升，衝擊日本出口業發展，再加上美
國景氣疲軟，這些都使得日本股市走勢欲振乏力。

對於許多不耐日股行情牛步化的投資人，匯豐中華投信資深副總
經理李哲宏建議，不妨將部分資金轉戰到含有日本持股的亞太區
域型基金，既擁有少數日本持股，且還參與了新興亞洲股市的投
資，一方面不怕錯失未來日本股價上漲的機會，另一方面亦可適
度降低集中日本股市風險之目的。

摩根富林明JF新興日本基金經理人陳昱嘉指出，日本股市已經走
了兩年的空頭，從二○○一年以來，日股在大約每二至三年即會
有所表現，可見日股是需要時間休息、醞釀後才會出現強漲行情。
<摘錄工商C3版>