新興市場股市已不再像過去一樣百花齊放了！在今年以來全球股
市漲幅的前十五名當中，金磚四國只有巴西進榜，其餘都是中型
的新興市場國家。

業者指出，今年小金塊的表現比大金磚要好，在投資新興市場基
金時，最好挑全面布局的標的為主，避免單一產業或單一國家。

根據彭博資訊統計，今年以來股市的漲幅前十名中，有四個在中
東與非洲、四個在亞太，兩個在拉美。像排名第一的摩洛哥，今
年至今漲幅達一四．四四％，第二名的約旦漲幅高達九．四七％
、第三名的巴基斯坦漲幅也高達八．四六％，即便是第十名的阿
根廷，股市也僅下跌二．八八％。

若把範圍擴大到前二十名來看，若扣除加拿大與美國，在金磚四
國中，只有巴西還能擠進名單內，至於俄羅斯、印度與中國等三
大金磚，股市跌幅更是慘兮兮。換句話說，今年以來在新興市場
中，已出現小金塊表現比大金磚要好的現象。

寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，新興市場仍
受國際金融動盪的影響，縱使能在第二季出現反彈，回漲行情也
很難一路到底；因此在持股操作上，仍會維持防禦性持股策略，
尤其在配置上會著重在低本益比、低基期及有結構性轉變的國家
為主。

李洋昇指出，像台股在該基金的部位，在總統大選後就已增加了
三％；另外像跌深的南韓，或是亞洲的印尼與馬來西亞，都會是
參考的標的；但針對巴西與俄羅斯，由於目前還偏向整理，所以
短期內基金經理人不宜押太重。

群益新興金鑽李祖任表示，在N-11國中，以具有豐富天然資源的
印尼相對看好，泰國也是不錯的標的；但新興市場中的單一主題
基金，今年的波動性絕對會比往年大，因此今年新興市場基金的
操作難度將會提高，所以投資人在選擇基金時，要避免產業或國
家太過集中。

保德信新興趨勢組合基金經理人陳秋婷表示，因為大金磚過去漲
多，所以資金在今年自然會去找小金塊避險，這就代表新興市場
目前的整體狀況還不是很穩定，因此建議國人在布局時，還是先
以全球型為主。
<摘錄工商C3版>