投信業者操作衍生性商品的比重已由１５％放寬至４０％，法規
也擴大投信基金購買衍生性商品範圍，可購買以國內證券、股價
指數為標的的國外期貨及選擇權，法規鬆綁後，對於重視衍生性
商品操作的模組平衡基金，操作彈性更寬廣，有利績效表現。　

比一般股票型基金更重視衍生性商品的操作，一般股票型基金不
會大幅度操作衍生性商品，但模組基金強調以衍生性商品避險與
套利，可操作衍生性商品的部位幅度越大，操作彈性愈高，相對
的成效就會愈好。據統計，近半年來一般股票型基金績效平均下
跌超過二位數，半年來績效跌三成的基金比比皆是；不過，模組
平衡基金半年來平均績效雖然也是下跌，但僅有個位數的跌幅，
聯邦計量平衡基金半年來更出現５％績效。　

元大投信表示，模組基金在衍生性商品操作中，不僅避險更想從
中套利，操作上會依照股市多空或盤整做調整，在股市空頭時，
操作衍生性商品的比重會較高，透過衍生性商品操作，可讓股市
在空頭時，績效表現相對抗跌。　

元大智慧模組傘型基金旗下的元大市場中立平衡基金經理人林佑
陽指出，投信業者若發行另類型的基金，可因此擴大衍生性商品
交易的額度與種類，一旦基金提高衍生性商品比重，將可提高操
作彈性，並有機會獲得更高的收益。
<摘錄經濟B3版>