根據Bloomberg資料顯示，新興市場展開起漲行情以來，幾乎每年
都會出現一次大幅修正，且在整理約五個月之後強勁反彈，估算
時間，新興市場可望在近期開始醞釀反彈！
自二○○四年開始，新興市場幾乎每一年都會出現一次大幅修正
四月以及二○○六年五月，兩次的修正幅度都近兩成。不過，經
過五個月整理期後的未來一年股市表現，均呈現上揚，一年後的
報酬率分別為三九．四四％以及二二．六六％。
第三次的修正則發生在去年十月且因次貸效應持續而有兩波比較
明顯的修正。
匯豐全球新富基金經理人蕭若梅表示，去年十月全球受到美國次
貸風暴影響再度進行修正，直到一月下旬才出現反彈，在美股走
穩後，新興股市再度進入整理的階段，截至第一季底，修正整理
期也來到五個月的滿足點，隨著美國刺激景氣方案持續出爐，以
消費相關族群也出現領漲的情況。
摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷則指出，去年以來，新興市
場歷經兩次次貸風暴的修正波，以MSCI新興市場指數為例，次貸
風暴第二次修正波的低點仍高於次貸風暴第一次修正波的低點並
未創新低，主要原因就在於新興市場有三財（油源財、資源財、
人源財）及三力（生產力、建設力、消費力）的基本面支撐，成
長動能並未明顯減弱。
以現階段來看，吳淑婷認為，全球市場投資信心接近底部，未來
有機會逐漸回穩，以新興市場高貴不貴的投資價值來看，股價修
正反而是利多。唯歐美金融業、房地產、零售業等仍不樂觀，四
月進入超級財報月，可能才是次貸風暴後中長期投資信心真正落
底期。
吳淑婷分析說，最近新興市場基金大幅淨流出的情況逐漸減緩，
失血情況已經不若之前嚴重，顯示投資人也開始觀望不再殺低，
反而可伺機尋找買點，因此，共同基金明顯的淨流出現象可望暫
告一段落，但資金要全面性回流仍需假以時日。
蕭若梅認為，雖然短線受到次貸影響出現修正，但新興國家這股
消費動能才正要起飛，這股趨勢已經成形，未來將成為引領新興
國家股市的重要動能，投資人可趁股市修正時，開始布局新興消
費概念基金。
<摘錄工商C3版>
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