全球股市今年以來震盪幅度加劇，ＶＩＸ指數　（市場恐慌指數
）更是兩度從２０附近跳升至３５以上，投資人對於追逐市場上
熱門投資標的顯得又愛又怕，復華大趨勢基金經理人何燿廷表示
，短線油金、原物料價格走勢，波動也相當大，不過，從供需角
度來看，仍適合中長期布局投資。以下是何燿廷接受本報專訪紀
要：　

問：現在進場投資全球資源、氣候變遷等產業，會太晚嗎？　
答：根據歷史經驗，趨勢形成通常需要五年以上的時間，對照於
全球資源上漲年來看，後市仍可期。中國原油需求年成長６％、
印度４．３％、中東國家４．７％，高於全球１．７％成長率。
另外，氣候異常讓全球災情頻傳，澳洲今年２月受到強烈氣旋侵
襲，造成昆士蘭等地區嚴重淹水，煤礦開採進度受延宕，出口量
減少，連帶造成南非缺乏煤礦發電而大停電，因此，以需求面來
看，供需失衡的情況仍將持續。　

問：中國、印度經濟崛起，使得農產品等基本供給供不應求，這
情況會持續下去嗎？　

答：現今中國、印度等新興市場對於農產品的需求，已從最基本
的穀物、糧食，發展為對肉品的需求，並加速穀物的消耗量。據
統計，每一頭牛必須吃掉７公斤的玉米，才能長出１公斤的肉，
每一隻豬則需要４公斤的玉米、家禽類則須吃掉２　公斤的玉米
，才能長出１公斤的肉。隨著中、印人民財富提升、飲食消費習
慣的改變，預估未來對於農產品需求仍大。　

問：美國經濟走緩，對新興國家的衝擊程度如何？　
答：美國經濟走緩短線有衝擊，但近幾年新興國家的經濟成長結
構，開始逐漸由出口轉為內需導向，進而帶動基礎建設、農產品
等實質需求逐年增長，移轉部分受美國經濟的影響。尤其是資源
豐富的國家，如印尼、馬來西亞等，在原物料行情處高檔的情況
下，今年仍將維持高成長。　

目前中國鋼材需求量占全球達３０％，預估２０１５年中國金屬
與能源需求將倍增，就連商品大師羅傑斯也預期，由中、印等新
興國家所帶動的第三波商品市場的超級循環才剛開始。
<摘錄經濟B2版>