全球股市走了五年大多頭，當投資人還沉浸於高報酬率的氛圍時
，美國次級房貸事件帶來的震撼教育，讓許多投資人不得不重新
思考防禦性投資、鎖住下檔風險的重要性。　

復華全球大趨勢基金經理人何燿廷指出，高股息類股具有每年穩
定配發現金股息的特色，加上許多國家如紐西蘭、澳洲、馬來西
亞、英國等，其股息殖利率皆高於台灣１年期定存利率，在市場
長線買盤推升下，高股息成為趨勢投資的新寵兒。　

根據統計，在過去五年的股市多頭中，除了２００７年高股息類
股表現遜於全球股票（ＭＳＣＩ世界指數）外，其餘四年高股息
類股表現皆優於全球股票，且報酬率皆達二位數以上。　

與位處空頭市場時的比較，２０００年至２００２年網路科技泡
沫的這段期間，全球股票約下跌了４４％，但高股息類股指數（
德意志銀行全球高股息指數）卻僅小跌５％。　

尤其在市場震盪加劇之際，股市上揚時，高股息類股有企業盈餘
成長、高現金流量等基本面支撐，表現多平穩向上；在股市下跌
時，其高殖利率、高現金股息的特性，成為有力的支撐，因此，
當金融市場出現大震盪時，市場資金往往湧入高股息類股避險。　

何燿廷表示，全球資金過度氾濫，加上多空因素夾雜，大型保守
資金開始追求穩定收益，使得高股息類股打破「防禦型就是不太
會漲」的舊有觀念，讓高股息類股，不管是面臨多頭或空頭市場
都能投資，成為投資穩健獲利不可或缺的要角。　

復華投信表示，在高齡化社會的趨勢下，配發股息的穩定現金收
入，對退休族群來說，也已成為另一種投資趨勢。據統計，台灣
的富人家庭，股利占所得的最大宗，而經營之神王永慶、台灣首
富郭台銘等人的致富秘訣之一，也是靠著每年領去高股息，利用
錢滾錢的方式加速財富累積的速度。　

何燿廷預估，全球股市上半年仍處震盪築底的階段，預估下半年
有機會好轉向上，但一般投資人很難精準研判落底買點，因此，
建議投資人不妨趁著上半年的低點分批進場。　

另外，因應未來景氣循環周期可能越來越短，代表市場變動很快
，建議投資人可以挑選較不受景氣循環影響、經營績效趨於穩健
，且現金持有充裕的高股息個股，在動盪的行情中強化投資組合
的下檔風險控管。
<摘錄經濟B4版>