全球金融市場仍籠罩在美國次貸風暴中，但股市可望率先走穩，
第二季如何布局？日盛投信指出，歷史經驗顯示，經歷金融風暴
衝擊，期間跌幅最重的股市，未來彈幅也會最大，累計至今年第1
季止新興亞洲市場跌幅不輕，建議第2季布局以「東協」＋印度最
具吸引力。

美國次貸事件讓全球股市從去年2月以來出現3波段跌幅，亞股並
非次貸風暴核心，卻被國際法人當作「提款機」，跌幅超過美股
。日盛投信亞洲星鑽基金經理人楊昌國說，所以，當股市反彈時
，跌最深與最具成長潛力的亞股彈幅總是最大。如去年8月17日美
國聯準會開始降息至十月來到新高期間，MSCI亞太和MSCI印度指
數彈幅高達25％﹣28％，均逾世界指數及美股漲幅，這情況同樣
出現在1997年時亞洲金融風暴後。

雖然目前全球股市仍是「乍暖還寒」，加上4月份已進入超級財報
月，多少會影響股市投資氣氛，楊國昌認為，即使現今所看到的
經濟數據並不是理想，但股市通常會領先景氣指標一季預做反應
，因此，第2季是個逢低攤平或分批布局的好機會，而首選標的正
是這一波跌幅最重且經濟基本面佳的新興亞洲市場，如東協、印
度等國家。

為何首選東協、印度等新興亞洲？楊昌國說，目前亞洲地區經濟
實力、外匯存底及負債已和1997金融風暴時大不同。在當時東協
地區外匯存底不到2千億美元，然至去年底時，東協外匯存底已
超過7千億美元。此外，近年來東協外債比（外債/GDP）正逐年
下降，2000年是30％左右，今年可以降至17％。

國際貨幣基金會最新報告雖下修全球經濟成長率目標為3.7％，但
亞洲開發中國家今年經濟成長目標仍有8.2％。

楊昌國認為，未來只要新興亞洲持續擴大基礎建設，原物料供應
地位不墜，內需市場成長不退，全球財富不斷湧入，即能很快地
帶動亞洲跳脫美國經濟衰退風暴，這些被「錯傷」的股市自然會
回到上漲軌道。
<摘錄工商D2版>