REITs走勢往往領先基本面，修正時間及幅度透露落底訊號，復
華投信公司表示，全球REITs已領先股票市場走升，投資價值已
經現。

全球不動產證券化 (REITs)市場自從去年9月次級房貸風暴發生以
來，股價表現一蹶不振，經過近半年多來的修正，全球REITs 走
勢已開始漸露曙光，

復華全球資產證券化基金經理人陳雅真表示，由於近期全球REITs
表現與股票市場已逐漸脫鉤，甚至有領先走升的跡象，加上自去
年高點以來，REITs的修正幅度也已達40%，因此，不論股價的修
正時間或幅度，皆透露了REITs落底訊號，且REITs走勢往往領先
基本面1至2年。換言之，歐美REITs早在去 (96)年初開始修正，經
濟下滑的風險疑慮已反應在股價上，目前已是REITs的逢低進場時
機。

陳雅真指出，從歷史經驗來看，現階段股價的修正幅度已充份反
應未來房價可能繼續走弱，以及REITs企業獲利可能下滑的風險。
然而，美國聯準會 (Fed)持續降息的動作，已使得公債失去吸引力
，相較之下，價格已先行領跌的全球REITs股利率明顯上揚，使得
REITs高股息特色再度被突顯。

陳雅真表示，目前全球REITs股利率大多高於10年期公債殖利率，
美國REITs與美國10年期公債殖利率的利差高達2.2%，亞洲地區利
差甚至高達4%以上，在全球主要經濟體逐步進入降息循環的情況
下，未來低利率環境恐將成為常態。
<摘錄經濟B4版>