能源需求增溫，原物料行情持續表態，帶動原物料相關基金績效
，投信業者認為，以原物料循環行情來看，目前正進入第三波新
興市場需求崛起的谷底翻揚階段，是十年難得一見的循環。

根據歷史資料，全球股市即便處於空頭時期，全球資源類股平均
表現亦相對抗跌，加上能源需求持續增溫，連投資大師吉姆•羅
傑斯也看好商品將長期走多，且將紅到2018年，顯示全球資源類
股長多行情已成市場共識。

以原物料百年行情波動來看，兩次原物料的大行情，分別來自美
國工業革命與二次戰後歐陸與日本的重建。自2003年起，由新興
市場崛起所推升的原物料需求，則是第三波超級循環的開始。

保德信投信全球資源基金經理人張正鼎表示，長期看來，油價百
元時代來臨，農產品也因庫存水準降至30年新低，預期供給將愈
來愈吃緊。未來隨著供需不平衡所導致的能源、金屬、原物料與
農產品等商品價格提高，將使相關公司股價順勢而起，部分具有
擴產能力的天然資源公司，將成為投資人聚焦重點。

保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安也指出，與原物料密切相
關的電力、天然氣等族群，為當前基礎建設類股的投資主題。觀
察全球電力、天然氣等供需情況，可發現已開發國家對電力需求
大致固定，要減少用電量並非易事，而新興國家對電力的需求持
續增加，供給速度遠追不上需求，在基本面有支撐的前提下，電
價上揚指日可待。

永豐投信指出，新興市場崛起，成為能源、基礎原物料、黃金等
貴金屬長多格局的支撐，由於內需消費不斷擴大，基礎建設持續
開發，但資源有限導致供需吃緊，使得價格自然居高不下。

原油供需吃緊，加上受到弱勢美元趨勢、地緣政治與天候因素影
響，使得高油價現象不易扭轉；而黃金除了保值屬性，還具有飾
品、工業用途、金融儲備及避險等功能，這股龐大的需求，導致
2006年起，全球黃金總需求已超越總供給量，且供需之間落差持
續擴大，未來幾年都仍將維持供不應求的情形。
<摘錄經濟B3版>