復華投信公司研究指出，美國景氣逐步落底，台股還有高點可期
，上市櫃公司第二季展望為關注焦點，類股以中國收成及電子股
可望脫穎而出。

復華投信表示，由於今年以來台股已領先國際股市走升，使得短
期的反彈力道較國際股市疲弱，但目前台股月K已交叉向上，顯
示市場仍由多方掌控，配合國際股市彈升，未來仍有高點可期。
其中，第二季營運動能較強的TFT、NB、IC設計等電子族群，以
及條鋼、中國收成股等，上漲潛力較大。

根據過去經驗顯示，在美國聯準會（Fed）真正結束降息循環後，
股市通常有較大的表現空間，譬如在1992~1993年降息循環結束
時，S&P500指數上漲15%，2001~2003年降息循環結束時，
S&P500指數亦上漲了35%，因此，上週美國Fed降息一碼到2%，市
場認為可望是本次最後一次降息，雖然金融市場後續穩定度與經
濟表現仍需持續觀察，但若Fed真正結束降息循環，則S&P500指
數自本波低點雖已反彈9%，預估可能仍有5~10%的反彈空間。

復華投信認為，近期美國經濟數字及財報大多優於預期，主因為
新興市場成長足以抵消美國市場下滑，使市場預期美國經濟最壞
情況已過，景氣在第二、三季落底的機率提升，配合電子業第
二、三季逐步進入旺季。因此，多數電子業第一季將是今年營運
谷底，之後逐季向上。

復華投信指出，此外，中國股市的政策利多陸續出籠，使得上證
指數自低檔以來也已反彈27%，由於中國月內需零售銷售年成長
21.5%，在成長動能持續上升下，預估台灣中國收成股仍將持續受
惠。
<摘錄經濟B4版>