科技類股第一季表現不如預期，主要是受到美國經濟成長力道將
趨緩的影響，不過，美國聯準會持續調降利率，以歷史經驗顯示
，科技類股在降息的循環當中，可創造出亮麗的績效，預期美國
聯準會降息告一段落後，全球科技類股將重新奮起。

根據歷史數據顯示，美國在1995年開始進入成長趨緩期，在寬鬆
的利率政策引導下，經濟步入軟著陸，全球股市也由美股帶頭，
開啟長達四年的多頭行情。

美國聯準會在1995年7月6日開始進入降息循環，直到1999年6月
30日重新進入升息循環為止，總共調降利率5碼（1.25%），而同
時間MSCI美國科技指數上漲307.37%，費城半導體指數上揚87.7%
，MSCI歐洲科技指數上漲262.09%，而MSCI世界科技指數也上漲了
233.23％，科技類股表現十分亮麗。

聯準會FOMC會議去年10月31日宣布降息1碼後，進入降息循環，
今年4月暫告一段落。市場因多空分歧而重新震盪整理，由於科技
類股指數成分中有65%以上為美國公司，因此科技類股走勢受美
國市場影響為大。

保德信投信預估，美國總體經濟處於循環中期降溫階段，聯準會
降息告一段落後，美股漲勢仍可能再起，科技類股將有機會隨美
股走強。

此外，市場仍看好資訊科技類股獲利成長，對S&P500資訊科技類
股公司今年獲利年成長率的預估為23.7%，遠高於整體S&P 500公
司獲利年成長率預估的13.8%，顯示資訊科技類股獲利預估展望仍
佳，股價表現將有可能受到獲利成長利多持續超越大盤。

保德信投信認為，以目前全球經濟環境來看，通膨逐漸獲得控制
、貨幣政策轉趨寬鬆、以及美國總統大選可能的利多政策，市場
步入軟著陸的機會不低，值得投資人留意觀察。

不過，全球景氣動向仍可能影響科技類股走勢，投資人需留意美國景氣變化以及貨幣政策走向，視市場變化調整投資策略。
<摘錄經濟B3版>